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記者|吳澤鵬?

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又一重大資產(chǎn)重組案例宣告終止。

通業(yè)科技（SZ300960，股價18.66元，市值26.95億元）試圖通過收購踏入半導(dǎo)體領(lǐng)域的構(gòu)想，在籌劃了長達9個多月后，最終按下了暫停鍵。5月29日晚間，通業(yè)科技發(fā)布公告，正式宣布終止購買北京思凌科半導(dǎo)體技術(shù)有限公司（以下簡稱思凌科）91.69%股權(quán)的重大資產(chǎn)重組事項。

對于此次重組“告吹”的原因，通業(yè)科技解釋稱，由于交易推進時間較長，標的公司收入存在季節(jié)性波動，雙方在過渡期虧損賠付金額及交易時間安排上未能達成一致，導(dǎo)致交易可行性顯著降低。

《每日經(jīng)濟新聞》記者查詢發(fā)現(xiàn)，為了推進此次收購，本就“囊中羞澀”的通業(yè)科技似乎“愈加艱難”：該公司不僅在2025年年報中提出為重大資產(chǎn)重組而“不分紅”，其2026年一季報顯示，公司營收下滑，凈虧損同比擴大超300%，部分原因正是并購產(chǎn)生的中介費用增加。

收購跨度較長，最終未能落地

A股一家軌道交通企業(yè)的半導(dǎo)體跨界之路在歷時9個月后戛然而止——根據(jù)通業(yè)科技5月29日晚間發(fā)布的公告，公司決定終止購買思凌科91.69%股權(quán)的重大資產(chǎn)重組事項。

這起收購始于2025年8月，當時，通業(yè)科技宣布，擬以現(xiàn)金方式收購思凌科100%的股權(quán)，并將其視為打造“第二增長曲線”的戰(zhàn)略舉措。思凌科是一家聚焦電力物聯(lián)網(wǎng)通信芯片設(shè)計的公司，主要客戶包括國家電網(wǎng)等大型國央企。幾個月后，通業(yè)科技在2025年12月宣布，收購方案調(diào)整為以5.61億元現(xiàn)金收購思凌科91.69%的股權(quán)。

目前來看，這樁備受關(guān)注的跨界聯(lián)姻最終未能修成正果。通業(yè)科技稱，思凌科受電力行業(yè)預(yù)算及采購審批機制影響，收入確認呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性波動。如果在2026年上半年完成交易，過渡期內(nèi)預(yù)計將產(chǎn)生一定虧損。根據(jù)雙方簽訂的《股權(quán)收購協(xié)議》，這部分過渡期虧損需要由思凌科核心團隊向上市公司進行賠付。遺憾的是，這筆賠付金額超出了思凌科核心團隊的預(yù)期。而另一條路同樣存在阻礙——若將交易推遲至下半年，等待思凌科業(yè)績兌現(xiàn)后再進行交割，則時間上又無法滿足思凌科股東的預(yù)期。

通業(yè)科技在公告中稱，當前并購重組的進展及預(yù)期較籌劃初期已發(fā)生重大變化，交易可行性顯著降低。

《每日經(jīng)濟新聞》記者還注意到，伴隨此次收購終止，一系列捆綁協(xié)議也同步失效。此前交易雙方簽訂了附生效條件的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，通業(yè)科技的控股股東、實際控制人謝瑋和徐建英及其一致行動人，擬向思凌科核心團隊控制的平臺轉(zhuǎn)讓公司6%股份，日前，雙方簽訂了相關(guān)的終止協(xié)議，對應(yīng)安排隨之終止。

服務(wù)費擴大了虧損

此前為籌錢不分紅

雖然最終未能實現(xiàn)收購，但《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，此前為了促成這起重大收購，通業(yè)科技在資金層面早已承受不小壓力。

例如，在2025年年度報告中，通業(yè)科技明確表示，綜合考慮重大資產(chǎn)重組對公司現(xiàn)金流的相關(guān)影響，公司2025年度擬不派發(fā)現(xiàn)金紅利、不送紅股，也不進行資本公積金轉(zhuǎn)增股本。

記者查詢發(fā)現(xiàn)，去年12月，通業(yè)科技拋出收購方案時選擇的是自有及自籌資金的方式，但截至去年三季度末，該企業(yè)貨幣資金只有1.34億元，此外還有7000萬元的交易性金融資產(chǎn)。當年12月底，通業(yè)科技發(fā)布了一份向銀行申請并購貸款的公告，擬向銀行申請并購貸款不超過4.49億元，期限不超過10年。

另一方面，在積極推進收購的同時，通業(yè)科技自身的業(yè)績也出現(xiàn)較大波動——根據(jù)今年一季度報告，通業(yè)科技今年第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入5200.67萬元，同比下降24.06%；歸母凈利潤為虧損1202.32萬元，與上年同期虧損276.83萬元相比，虧損額同比大幅擴大334.32%。

值得注意的是，對于一季度虧損擴大的原因，通業(yè)科技在財報中解釋，除了收入下降外，期間費用增加是重要因素之一。其中，管理費用同比增加了42.02%，達到1330.58萬元，公司明確指出原因之一是“用于并購業(yè)務(wù)的中介機構(gòu)服務(wù)費增加”。如今來看，隨著并購終止，這筆已投入的費用最終未能換來預(yù)期的結(jié)果。

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