每經(jīng)記者｜張寶蓮    每經(jīng)編輯｜趙云    

5月25日，古井貢酒（000596.SZ）召開2025年度網(wǎng)上業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)，總經(jīng)理周慶伍、常務(wù)副總經(jīng)理閆立軍、副總經(jīng)理兼總會(huì)計(jì)師、董事會(huì)秘書朱家峰等高管出席，直面投資者關(guān)切。

會(huì)上，投資者圍繞公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)策略、黃鶴樓計(jì)提減值等方面展開提問。面對(duì)挑戰(zhàn)，公司管理層方面表示將堅(jiān)定“全國(guó)化、次高端、強(qiáng)塔基”戰(zhàn)略不動(dòng)搖，并透露公司推出的輕度系列產(chǎn)品受到年輕消費(fèi)群體青睞。

會(huì)上，周慶伍表示，白酒進(jìn)入理性消費(fèi)時(shí)代，“少喝酒、喝好酒”健康飲酒已成為消費(fèi)新理念、新趨勢(shì)，結(jié)合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃，公司投資建設(shè)智能園項(xiàng)目。通過該項(xiàng)目，公司逐步淘汰落后及低效產(chǎn)能，擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)基酒產(chǎn)能和儲(chǔ)備，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升產(chǎn)品質(zhì)量安全水平，增強(qiáng)公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)能夠滿足消費(fèi)者對(duì)高品質(zhì)白酒的需求。

在行業(yè)調(diào)整期，這家老名酒企業(yè)正試圖通過鞏固核心單品、布局年輕化賽道、落地AI賦能與智能釀造等方式，尋求穩(wěn)健突圍。

直面周期壓力
當(dāng)前庫(kù)存水平整體處于合理區(qū)間

根據(jù)古井貢酒2025年年報(bào)數(shù)據(jù)，公司2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入188.32億元，同比下降20.13%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)35.49億元，同比下降35.67%。業(yè)績(jī)承壓背后，是渠道庫(kù)存清理、行業(yè)需求結(jié)構(gòu)變化及資產(chǎn)減值等多重因素影響。

周慶伍介紹，當(dāng)前白酒行業(yè)處于深度調(diào)整階段，行業(yè)邁入存量博弈、總量收縮的競(jìng)爭(zhēng)格局，頭部企業(yè)憑借品牌勢(shì)能和渠道掌控力逐步增強(qiáng)，品牌集中度進(jìn)一步提高；消費(fèi)理念更趨務(wù)實(shí)，“少喝酒、喝好酒”共識(shí)強(qiáng)化，消費(fèi)場(chǎng)景從商務(wù)主導(dǎo)轉(zhuǎn)向家庭聚會(huì)、自飲、圈層社交等多元化模式。

針對(duì)投資者關(guān)注的渠道庫(kù)存問題，閆立軍表示，公司始終堅(jiān)定白酒主業(yè)和“全國(guó)化、次高端、強(qiáng)塔基”戰(zhàn)略不動(dòng)搖。古20作為核心戰(zhàn)略大單品，長(zhǎng)期深耕品牌建設(shè)；古8、古5及省外古7系列聚力培育腰部主力。公司持續(xù)聚焦市場(chǎng)深耕、動(dòng)銷開瓶，當(dāng)前庫(kù)存水平整體處于合理區(qū)間。

2025年，古井貢酒對(duì)黃鶴樓一次性計(jì)提3.15億元資產(chǎn)減值。有投資者詢問該減值的原因。朱家峰解釋，2025年白酒行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期，受消費(fèi)場(chǎng)景減少、消費(fèi)結(jié)構(gòu)分化、區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)加劇、動(dòng)銷緩慢等影響，黃鶴樓酒業(yè)經(jīng)營(yíng)承壓，公司計(jì)提商譽(yù)減值損失31461.04萬(wàn)元。

新品落地層面，閆立軍介紹，公司首創(chuàng)年份原漿·輕度系列，以“悅己、輕度、混飲”為核心，精準(zhǔn)觸達(dá)年輕群體，上市以來(lái)受到年輕消費(fèi)群體廣泛青睞與好評(píng)。產(chǎn)品在傳承傳統(tǒng)風(fēng)味與技藝基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)酒體創(chuàng)新，做到減度不減風(fēng)味，豐富產(chǎn)品矩陣、培育新增長(zhǎng)曲線。

此外，公司已完成DeepSeek-R1、阿里千問大模型部署，落地制度問答、智能問數(shù)、營(yíng)銷運(yùn)維等場(chǎng)景，使用人數(shù)突破5000人；智能園項(xiàng)目2025年全面建成投產(chǎn)，推進(jìn)產(chǎn)能優(yōu)化與智能制造升級(jí)。

深度破局考題：
次高端突圍、全國(guó)化路徑、輕養(yǎng)生態(tài)如何落地

在行業(yè)存量博弈、消費(fèi)理性化的背景下，古井貢酒如何應(yīng)對(duì)次高端競(jìng)爭(zhēng)、全國(guó)化推進(jìn)、年輕市場(chǎng)培育三大核心考題？

周慶伍表示，公司始終堅(jiān)定白酒主業(yè)和“全國(guó)化、次高端、強(qiáng)塔基”戰(zhàn)略不動(dòng)搖。古20作為核心戰(zhàn)略大單品，將長(zhǎng)期深耕品牌建設(shè)，著力打造標(biāo)桿市場(chǎng)、形象市場(chǎng)與規(guī)模市場(chǎng)；古16主攻城市高端宴席場(chǎng)景，深耕300元~400元價(jià)格帶；古8、古5及省外古7系列聚力培育腰部主力大單品。

全國(guó)化推進(jìn)節(jié)奏上，周慶伍表示，首先，深耕安徽本土市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品、網(wǎng)點(diǎn)全域覆蓋，穩(wěn)固本土基本盤，構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)屏障；其次，穩(wěn)步推進(jìn)核心省區(qū)及戰(zhàn)略節(jié)點(diǎn)市場(chǎng)，聚焦主力大單品，深耕餐飲、煙酒門店等核心渠道，主攻宴席、日常自飲主流消費(fèi)場(chǎng)景，精準(zhǔn)發(fā)力；同時(shí)，積極布局健康養(yǎng)生新賽道，拓展年輕消費(fèi)群體，持續(xù)夯實(shí)品牌文化底蘊(yùn)，促進(jìn)公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。

有投資者提問公司散酒鋪的定位與開店規(guī)模，周慶伍稱，古井輕養(yǎng)社是公司面向未來(lái)消費(fèi)趨勢(shì)，從“賣酒”到“賣生活方式”的轉(zhuǎn)型升級(jí)，打酒鋪是該戰(zhàn)略落地的重要體驗(yàn)載體業(yè)態(tài)之一。門店以“一店多端”為方向，集白酒品鑒、文化體驗(yàn)、社區(qū)便民、輕養(yǎng)生活場(chǎng)景于一體，以沉浸式體驗(yàn)為核心，降低大眾消費(fèi)門檻。公司將聚焦單店模型打磨優(yōu)化，深耕運(yùn)營(yíng)體系、完善場(chǎng)景業(yè)態(tài)、沉淀用戶口碑。

有投資者建議公司向上一輪白酒周期中進(jìn)行改革的公司學(xué)習(xí)。閆立軍表示，同行的優(yōu)質(zhì)改革舉措與成熟發(fā)展經(jīng)驗(yàn)具備良好借鑒意義，公司將結(jié)合自身經(jīng)營(yíng)實(shí)際，因地制宜優(yōu)化經(jīng)營(yíng)策略。未來(lái)公司將在品牌端依托新媒體提升全國(guó)品牌勢(shì)能；在產(chǎn)品端圍繞百元主流價(jià)位、大眾口糧酒賽道，聯(lián)動(dòng)即時(shí)零售等新興渠道，創(chuàng)新年輕化產(chǎn)品；在渠道端規(guī)范價(jià)格秩序，健全市場(chǎng)化激勵(lì)機(jī)制，穩(wěn)步推進(jìn)省外市場(chǎng)開拓。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)媒資庫(kù)