每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

上周，A股市場(chǎng)沖高回落，公募FOF業(yè)績(jī)也呈現(xiàn)類似的走勢(shì)。總體來(lái)看，權(quán)益類FOF的投資勝率依然偏高，仍是投資人青睞的投資工具之一。記者注意到，今年以來(lái)，公募基金管理人也在紛紛自購(gòu)旗下FOF產(chǎn)品，與此同時(shí)，行業(yè)也在出清部分產(chǎn)品，上周又有多只FOF基金合同終止并進(jìn)入清算程序。

A股市場(chǎng)沖高回落，權(quán)益類FOF整體勝率偏強(qiáng)

上周（5月18日～5月24日），A股市場(chǎng)沖高回落，科技板塊前期漲幅較大的品種及行業(yè)出現(xiàn)了明顯的交易擁擠現(xiàn)象，隨后資金獲利了結(jié)跡象明顯。但整體來(lái)看，公募權(quán)益類FOF的單周業(yè)績(jī)表現(xiàn)依然穩(wěn)健，勝率并不算低。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，以股票型FOF為例，投資勝率達(dá)到50%，但頭部產(chǎn)品業(yè)績(jī)有限，富國(guó)智鑫行業(yè)精選A上周業(yè)績(jī)?cè)诠善毙虵OF中表現(xiàn)最好，周收益率為1.31%，全市場(chǎng)僅有2只股票型FOF的周收益率超過(guò)1%。

混合型FOF繼續(xù)領(lǐng)先各類型公募FOF，在業(yè)績(jī)端表現(xiàn)出色。南方浩益進(jìn)取聚申3個(gè)月持有A上周的業(yè)績(jī)達(dá)到3.5%，是該類型基金中業(yè)績(jī)最好的一只。從一季度報(bào)告重倉(cāng)的基金來(lái)看，半導(dǎo)體設(shè)備ETF國(guó)泰、南方信息創(chuàng)新C、A500ETF南方等基金在近一周的表現(xiàn)出彩，周收益最高的超過(guò)7%。

養(yǎng)老目標(biāo)FOF中，鵬華養(yǎng)老目標(biāo)日期2050五年持有業(yè)績(jī)最好，單周錄得2.5%的收益率。從該基金一季度報(bào)告來(lái)看，季末持有的易方達(dá)環(huán)保主題C、易方達(dá)環(huán)保主題A、博時(shí)裕隆C等近一周業(yè)績(jī)表現(xiàn)出色。其中，易方達(dá)環(huán)保主題A、C的單周業(yè)績(jī)都接近13%。

上周，半導(dǎo)體、AI算力等前期領(lǐng)漲板塊短期累積較大漲幅，科技賽道短期積累大量浮盈。TMT板塊成交額占比持續(xù)維持40%以上高位運(yùn)行，科技板塊交易過(guò)于擁擠，臨近月末資金獲利兌現(xiàn)。

隨著美以伊沖突長(zhǎng)期化，對(duì)A股的影響邊際降低，A股目前主要圍繞國(guó)內(nèi)企業(yè)盈利改善和高景氣的方向展開(kāi)。民生加銀基金表示，宏觀流動(dòng)性仍然保持相對(duì)充裕，為資金入市創(chuàng)造了良好的流動(dòng)性條件。公司保持中長(zhǎng)期看好權(quán)益市場(chǎng)，2026年重點(diǎn)關(guān)注科技成長(zhǎng)和資源方向。

管理人自購(gòu)旗下混合型FOF意愿強(qiáng)，部分存量產(chǎn)品也在清退

事實(shí)上，有關(guān)混合型FOF的業(yè)績(jī)，基金管理人也非常認(rèn)可，這一點(diǎn)從其各自的自購(gòu)行為就能看出，可以說(shuō)，這類型基金是機(jī)構(gòu)自購(gòu)旗下FOF基金最熱衷的一類。

據(jù)公募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至5月24日，在公募機(jī)構(gòu)自購(gòu)旗下FOF基金的情況中，混合型FOF以3.2億元的凈申購(gòu)額、9.27%的占比，成為機(jī)構(gòu)資金最熱衷的自購(gòu)方向。

在市場(chǎng)持續(xù)震蕩的背景下，管理人通過(guò)真金白銀的自購(gòu)行為，表達(dá)了對(duì)混合型FOF多資產(chǎn)、多策略配置能力的信心。與此同時(shí)，債券型FOF也獲得0.16億元的小幅凈申購(gòu)，占比0.46%，顯示出機(jī)構(gòu)對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)FOF品類的穩(wěn)健配置需求。

這一分化態(tài)勢(shì)表明，管理人在自購(gòu)策略上正進(jìn)行主動(dòng)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，將資金向流動(dòng)性更好、策略更靈活的混合型FOF傾斜，而非簡(jiǎn)單撤離FOF賽道。業(yè)內(nèi)人士指出，混合型FOF因其跨市場(chǎng)、跨品類的配置優(yōu)勢(shì)，正成為公募機(jī)構(gòu)自購(gòu)的"心頭好"，未來(lái)或持續(xù)吸引管理人加大投入，為產(chǎn)品規(guī)模穩(wěn)定與業(yè)績(jī)提升注入信心。

與此同時(shí)，存量FOF中也有部分產(chǎn)品步入清退進(jìn)程。上周，財(cái)通資管和中歐基金旗下均有FOF產(chǎn)品合同終止，分別是財(cái)通資管博宏積極6個(gè)月、中歐頤享平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年持有，兩只基金的最后運(yùn)作日均是5月23日，都在5月25日進(jìn)入清算程序。

FOF行業(yè)正加速新陳代謝，呈現(xiàn)“有進(jìn)有退”的健康生態(tài)。一方面，管理人積極布局混合型FOF等新品，以真金白銀彰顯配置信心；另一方面，部分養(yǎng)老目標(biāo)FOF及早期成立的產(chǎn)品因規(guī)模持續(xù)低迷、業(yè)績(jī)不及預(yù)期，觸發(fā)合同終止條款，陸續(xù)進(jìn)入清算程序。

這種優(yōu)勝劣汰機(jī)制推動(dòng)行業(yè)資源向投研實(shí)力強(qiáng)、策略清晰的產(chǎn)品集中，避免“帶病運(yùn)行”。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，清退低效產(chǎn)品不僅釋放管理人精力，也有助于投資者篩選出真正具備資產(chǎn)配置價(jià)值的優(yōu)質(zhì)FOF，長(zhǎng)期來(lái)看有利于FOF市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)媒資庫(kù)