每經(jīng)編輯｜段煉    

就在五角大樓為伊朗戰(zhàn)事要求追加2000億美元軍費(fèi)，而特朗普稱其為“只是小錢”時(shí)，當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月18日，美國(guó)財(cái)政部發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)國(guó)債已經(jīng)突破39萬億美元。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月20日，美國(guó)國(guó)債再次遭遇大量拋售。美國(guó)10年期國(guó)債收益率突然跳漲，截至發(fā)稿已逼近4.39%，漲幅超3%。

美國(guó)國(guó)債下跌，債券交易員加大押注，認(rèn)為到10月美聯(lián)儲(chǔ)加息的概率已升至50%，原因是市場(chǎng)擔(dān)心中東戰(zhàn)爭(zhēng)長(zhǎng)期化可能推高全球通脹。此外，短期利率期貨定價(jià)反映出美聯(lián)儲(chǔ)12月可能加息的預(yù)期。

受訪人士指出，中東戰(zhàn)爭(zhēng)帶來的額外不確定性加劇了交易員的擔(dān)憂，能源價(jià)格飆升可能會(huì)加劇通脹，同時(shí)也會(huì)帶來經(jīng)濟(jì)下行壓力。

道明證券美國(guó)利率策略主管Gennadiy Goldberg表示：“隨著伊朗沖突不斷升級(jí)且持續(xù)時(shí)間拉長(zhǎng)，國(guó)債市場(chǎng)顯然在擔(dān)憂通脹壓力進(jìn)一步上升。市場(chǎng)已經(jīng)不再計(jì)入2026年的降息預(yù)期，反而開始計(jì)入一定概率的加息，這正推動(dòng)收益率大幅走高。”

美國(guó)國(guó)債突破39萬億美元

每月利息要還900億美元

美國(guó)財(cái)政部當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月18日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至3月17日，美國(guó)聯(lián)邦債務(wù)總額突破39萬億美元大關(guān)。分析人士預(yù)計(jì)，在今年秋季中期選舉前，美國(guó)國(guó)債將突破40萬億美元。

預(yù)算監(jiān)督機(jī)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)學(xué)家一致認(rèn)為，美國(guó)的舉債增長(zhǎng)速度是“不可持續(xù)的”，美國(guó)“顯然正朝著錯(cuò)誤的方向發(fā)展”。

近年來，美國(guó)債務(wù)規(guī)模呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)之勢(shì)。2024年7月，美債突破35萬億美元，同年11月突破36萬億美元，2025年8月突破37萬億美元，隨后僅用時(shí)兩個(gè)月就超過38萬億美元。當(dāng)前，美國(guó)國(guó)債總額突破39萬億美元大關(guān)，距離2025年10月下旬首次達(dá)到38萬億美元也才過去約五個(gè)月。

美國(guó)彼得·彼得森基金會(huì)首席執(zhí)行官邁克爾·彼得森估算，按照當(dāng)前增速，在今年秋季中期選舉前，美國(guó)國(guó)債就將達(dá)到“令人震驚”的40萬億美元。該基金會(huì)認(rèn)為，最新增加的1萬億美元債務(wù)只用了不到5個(gè)月，除了戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期或嚴(yán)重的金融危機(jī)時(shí)期，這種財(cái)政擴(kuò)張速度在美國(guó)現(xiàn)代史上沒有先例。

彼得·彼得森基金會(huì)官網(wǎng)圖片顯示，美國(guó)國(guó)債每分鐘增長(zhǎng)480萬美元，每小時(shí)增長(zhǎng)2.88億美元，每天增加69億美元。圖源：央視新聞

彼得·彼得森基金會(huì)表示，美國(guó)的財(cái)政狀況已惡化至“同類國(guó)家中最差”的水平。而美國(guó)《財(cái)富》網(wǎng)站則刊文指出，最令人擔(dān)憂的地方在于，美國(guó)僅償還這筆債務(wù)就需付出巨大代價(jià)。據(jù)估算，預(yù)計(jì)2026財(cái)年(2025年10月1日至2026年9月30日），美國(guó)國(guó)債的凈利息支出將超過1萬億美元。僅在2026財(cái)年的前三個(gè)月，美國(guó)凈利息支出就達(dá)到了2700億美元，已經(jīng)超過了同期的國(guó)防開支。平均每月要付900億美元利息，這筆錢可以建造8搜最先進(jìn)的福特級(jí)核動(dòng)力航母或900架F-35戰(zhàn)機(jī)（注：一艘福特級(jí)核動(dòng)力航母的造價(jià)約為110億美元，一架F-35戰(zhàn)機(jī)造價(jià)約1億美元）。

這種持續(xù)的財(cái)政負(fù)擔(dān)將會(huì)異常沉重：未來30年，美國(guó)政府預(yù)計(jì)僅利息支出就將達(dá)到近100萬億美元，這一數(shù)字遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過任何一項(xiàng)主要的聯(lián)邦項(xiàng)目。邁克爾·彼得森說：“利息支出是聯(lián)邦預(yù)算中增長(zhǎng)速度最快的‘項(xiàng)目’”。

而對(duì)于普通美國(guó)人來說，未來十年個(gè)人的利息支出平均至少為每人4.7萬美元。一項(xiàng)調(diào)查顯示，九成美國(guó)人認(rèn)為不斷攀升的債務(wù)正在推高生活成本，并導(dǎo)致借貸成本上升。

美國(guó)國(guó)會(huì)下屬機(jī)構(gòu)政府問責(zé)局（Government Accountability Office, GAO）指出政府債務(wù)攀升對(duì)美國(guó)民眾和企業(yè)將產(chǎn)生諸多影響：房貸、車貸等借貸成本上升；企業(yè)可投資資金減少導(dǎo)致薪資水平降低；商品和服務(wù)價(jià)格上漲。主張平衡預(yù)算的人士警告，持續(xù)擴(kuò)大舉債、利息支出不斷增加的長(zhǎng)期趨勢(shì)，將迫使美國(guó)民眾在財(cái)務(wù)上面臨更加艱難的取舍。

美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室在今年2月發(fā)布的一份展望報(bào)告中預(yù)測(cè)，2026財(cái)年到2036財(cái)年，美國(guó)債務(wù)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例預(yù)計(jì)將從101%飆升至120%，打破二戰(zhàn)剛剛結(jié)束時(shí)創(chuàng)下的106%的歷史最高紀(jì)錄。

賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院預(yù)算模型此前預(yù)測(cè)，若不進(jìn)行重大政策調(diào)整，未來約20年內(nèi)，美國(guó)國(guó)債將無法對(duì)其累積的債務(wù)進(jìn)行展期兌付，這將迫使政府要么明確違約，停止支付利息；要么通過通貨膨脹實(shí)現(xiàn)隱性違約。

非營(yíng)利組織“負(fù)責(zé)任聯(lián)邦預(yù)算委員會(huì)”（the Committee for a Responsible Federal Budget）主席麥吉納斯認(rèn)為，美國(guó)財(cái)政放任的后果已經(jīng)顯現(xiàn)，而且未來還會(huì)更糟，“更高的債務(wù)會(huì)加劇通脹壓力，擠占經(jīng)濟(jì)的投資空間，使利息支出成為國(guó)防開支的主要負(fù)擔(dān)，在應(yīng)對(duì)突發(fā)事件和地緣政治動(dòng)蕩時(shí)更加脆弱，甚至可能引發(fā)財(cái)政危機(jī)”，“無論采用何種衡量標(biāo)準(zhǔn)來審視我們的財(cái)政狀況，我們顯然正朝著錯(cuò)誤的方向發(fā)展?！?/span>

戰(zhàn)爭(zhēng)開支是國(guó)債快速攀升推手之一

特朗普：追加2000億軍費(fèi)是“小錢”

如此巨額的債務(wù)從何而來？美聯(lián)社的報(bào)道指出，近年來美國(guó)國(guó)債攀升的主要推手包括戰(zhàn)爭(zhēng)開支、疫情期間大規(guī)模財(cái)政支出、減稅政策等。

美國(guó)媒體在對(duì)美國(guó)國(guó)債突破39萬億美元的報(bào)道中紛紛提及，這一史無前例國(guó)債規(guī)模的到來距離美國(guó)對(duì)伊朗發(fā)起軍事打擊剛剛幾周的時(shí)間，戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致油價(jià)飆升，美國(guó)經(jīng)濟(jì)承壓。

據(jù)白宮國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任凱文·哈西特日前說，據(jù)估算，美國(guó)為2月28日開始的打擊伊朗軍事行動(dòng)投入已經(jīng)超過120億美元。而一名美國(guó)政府高級(jí)官員18日稱，美國(guó)國(guó)防部已請(qǐng)求白宮批準(zhǔn)其向國(guó)會(huì)申請(qǐng)超過2000億美元的預(yù)算，用于對(duì)伊朗的戰(zhàn)爭(zhēng)。據(jù)悉，這筆資金將用于“緊急提升關(guān)鍵武器裝備的產(chǎn)量”，以補(bǔ)充美國(guó)對(duì)伊朗軍事行動(dòng)中消耗的彈藥。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普和國(guó)防部長(zhǎng)赫格塞思19日分別證實(shí)，國(guó)防部向國(guó)會(huì)申請(qǐng)追加約2000億美元預(yù)算，以支持對(duì)伊朗作戰(zhàn)。然而，該申請(qǐng)?jiān)獾揭恍┳h員質(zhì)疑，要求國(guó)防部就預(yù)算申請(qǐng)作詳細(xì)說明。

赫格塞思19日在新聞發(fā)布會(huì)上說，向國(guó)會(huì)提出預(yù)算申請(qǐng)是為確保美軍已經(jīng)或?qū)⒁归_的軍事行動(dòng)得到“充足撥款”。他同時(shí)稱，預(yù)算金額可能會(huì)有所調(diào)整。

當(dāng)天有媒體記者在白宮問特朗普，若如他預(yù)期“伊朗戰(zhàn)事不會(huì)持續(xù)太久”，為何國(guó)防部眼下仍需如此高昂軍費(fèi)？特朗普回應(yīng)時(shí)似乎暗示，這筆預(yù)算申請(qǐng)不僅覆蓋當(dāng)下伊朗戰(zhàn)事，還涉及其他“多重因素”。特朗普稱，對(duì)這個(gè)“動(dòng)蕩”世界而言，相關(guān)預(yù)算只不過是美軍為“確保領(lǐng)先地位所需花費(fèi)的小錢”。

據(jù)報(bào)道，預(yù)算申請(qǐng)尚未正式向國(guó)會(huì)遞交，但眼下已受到國(guó)會(huì)民主黨議員甚至一些共和黨議員的質(zhì)疑與指責(zé)。參議院軍事委員會(huì)民主黨代表杰克·里德表示，這筆預(yù)算令人難以接受，尤其是在美國(guó)民眾面臨汽油等多項(xiàng)生活支出不斷攀升之際。里德說，美國(guó)民眾的遭遇讓人質(zhì)疑，特朗普政府當(dāng)初對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)軍事打擊是否明智。??

據(jù)路透社報(bào)道，一些民主黨議員還質(zhì)疑國(guó)防部明明“不差錢”，為何眼下又“要錢”。特朗普2月簽署成法的2026財(cái)年國(guó)防撥款法案給國(guó)防部提供近8400億美元可自由支配資金，2025年7月成法的“大而美”稅收和支出法案為國(guó)防部提供1560億美元資金。兩項(xiàng)撥款合計(jì)將近1萬億美元，在美國(guó)國(guó)債總額首次超過39萬億美元的當(dāng)下顯得格外“刺眼”。

參議院撥款委員會(huì)共和黨籍主席蘇珊·柯林斯18日晚告訴媒體記者，相比預(yù)期，國(guó)防部所提預(yù)算申請(qǐng)金額“明顯更多”，應(yīng)就預(yù)算申請(qǐng)舉行公開聽證會(huì)。

美聯(lián)社認(rèn)為，美國(guó)國(guó)會(huì)雖由特朗普所屬的共和黨把控，但許多立場(chǎng)偏保守的共和黨議員秉持“鷹派”財(cái)政政策，對(duì)軍事行動(dòng)、大額支出等議題缺乏政治熱情。同時(shí)，多數(shù)民主黨議員可能反對(duì)上述預(yù)算申請(qǐng)，要求特朗普政府圍繞對(duì)伊朗動(dòng)武的目標(biāo)等作更詳細(xì)說明。部分民主黨議員先前已公開質(zhì)疑白宮對(duì)伊朗動(dòng)武的合法性。

眼下，若想預(yù)算申請(qǐng)獲得通過，美國(guó)共和黨領(lǐng)導(dǎo)層或有兩條路可選。要么與民主黨展開“拉鋸戰(zhàn)”，就相關(guān)條款舉行一系列磋商；要么與民主黨就后者關(guān)心的其他議題達(dá)成交易，而這可能導(dǎo)致整體預(yù)算金額進(jìn)一步攀升。

放松對(duì)伊朗、俄羅斯、委內(nèi)瑞拉石油制裁

特朗普連續(xù)出手試圖平抑油價(jià)

伊朗戰(zhàn)事延宕對(duì)油價(jià)、美國(guó)通貨膨脹乃至經(jīng)濟(jì)整體的影響正不斷加重。曾獲美國(guó)總統(tǒng)特朗普提名為勞工統(tǒng)計(jì)局局長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)者歐文·約翰·安東尼警告，美國(guó)經(jīng)濟(jì)無法承受超過100美元的高油價(jià)。美國(guó)媒體說，特朗普政府面臨“脆弱時(shí)刻”。

據(jù)CCTV國(guó)際時(shí)訊報(bào)道，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特今天（3月19日）表示，美國(guó)并未攻擊伊朗的能源基礎(chǔ)設(shè)施，美國(guó)已允許伊朗石油繼續(xù)經(jīng)由海灣地區(qū)輸送，或在未來數(shù)日內(nèi)解除對(duì)海上伊朗石油的制裁。

此外，美國(guó)或再次釋放戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備以抑制油價(jià)。

特朗普政府近期出臺(tái)多項(xiàng)政策，試圖遏制油價(jià)上漲。特朗普政府18日宣布，暫停《瓊斯法案》實(shí)施60天，解除往來國(guó)內(nèi)港口的船運(yùn)限制?！董偹狗ò浮芬?guī)定，美國(guó)國(guó)內(nèi)港口之間運(yùn)送貨物的船只必須為美國(guó)制造、美國(guó)登記、懸掛美國(guó)國(guó)旗；船只多數(shù)所有權(quán)須由美國(guó)公民持有，并由美國(guó)船員操控。

另外，特朗普政府18日放松美國(guó)企業(yè)與委內(nèi)瑞拉石油公司的交易限制。上周，特朗普政府還放松了對(duì)俄羅斯石油的制裁。11日，美國(guó)能源部宣布將釋放1.72億桶戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備。

美國(guó)媒體指出，油價(jià)飆升與地緣政治沖突將讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)付出代價(jià)，特別是汽油價(jià)格和航空運(yùn)輸成本上漲，“對(duì)將經(jīng)濟(jì)政策押注于‘可負(fù)擔(dān)性’的特朗普政府來說，這是一個(gè)脆弱時(shí)刻”。

美國(guó)緊急批準(zhǔn)165億美元

對(duì)中東多國(guó)軍售計(jì)劃

美國(guó)國(guó)務(wù)院19日宣布，批準(zhǔn)對(duì)阿聯(lián)酋、科威特和約旦總價(jià)值約165億美元的軍售計(jì)劃，將向這三個(gè)中東國(guó)家供應(yīng)雷達(dá)、反無人機(jī)系統(tǒng)等軍事裝備。

此外，據(jù)美國(guó)方面消息，美國(guó)務(wù)院還批準(zhǔn)了價(jià)值約70億美元的對(duì)阿聯(lián)酋軍售。由于該軍售只是擴(kuò)大了此前其他軍售協(xié)議的數(shù)額，因此美國(guó)國(guó)務(wù)院沒有單獨(dú)公布。美國(guó)官員稱，這些未公開的交易包括向阿聯(lián)酋出售價(jià)值約56億美元的愛國(guó)者導(dǎo)彈等。

特約評(píng)論員 蘇曉暉：我們看到，2月28日美以對(duì)伊朗動(dòng)手之后，美國(guó)仍然在推進(jìn)對(duì)地區(qū)的軍售，3月6日批準(zhǔn)了新一輪對(duì)以色列的軍售，而這一次165億美元的軍售涉及的是阿拉伯國(guó)家。這個(gè)時(shí)候美國(guó)不斷地推動(dòng)對(duì)地區(qū)的軍售，給軍工復(fù)合體未來的收益獲得了更大的獲利空間。

編輯|段煉 易啟江

校對(duì)|張益銘

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合自央視新聞、新華社、證券時(shí)報(bào)、中國(guó)基金報(bào)、公開資料等