每經(jīng)記者｜曾子建    每經(jīng)編輯｜袁東    

昨天（5月18日），百度集團(tuán)-SW（HK09888）公布的一季報(bào)讓人眼前一亮，其AI（人工智能）業(yè)務(wù)收入占一般性業(yè)務(wù)收入之比達(dá)52%，不僅連續(xù)多個(gè)季度增長(zhǎng)，而且首次實(shí)現(xiàn)收入占比過半。

百度創(chuàng)始人李彥宏的話說得很直白，“這表明AI已成為百度的核心驅(qū)動(dòng)力”。

在我看來，這份財(cái)報(bào)也告訴大家，AI不僅僅是互聯(lián)網(wǎng)大廠燒錢競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)務(wù)，它還能為大廠賺錢。對(duì)百度而言，AI業(yè)務(wù)收入達(dá)136億元，也標(biāo)志著這家26年的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)似乎正在逐漸告別傳統(tǒng)意義上的“廣告依賴”，完成向AI核心驅(qū)動(dòng)的轉(zhuǎn)型。

就在這兩年，隨著AI大模型逐漸普及，筆者已經(jīng)很久沒有登錄過百度網(wǎng)站，手機(jī)上的百度App也被卸載，使用更加頻繁的是豆包、混元、DeepSeek和Kimi。不管我想要搜索什么資料，第一個(gè)想法就是“哪個(gè)大模型不比百度強(qiáng)？”而對(duì)百度這只股票，我更是很久沒有看過了。但今天，百度又一次亮眼起來了，回頭率非常高，看來或許可以重新重視起來。

百度的這份財(cái)報(bào)，究竟亮眼在哪兒？財(cái)報(bào)核心數(shù)據(jù)清晰勾勒轉(zhuǎn)型軌跡，盡管總營(yíng)收321億元，同比微降1%，但收入結(jié)構(gòu)已天翻地覆。一年前，AI業(yè)務(wù)僅占36%，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與廣告仍是主力。如今，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入縮水至102億元，在線營(yíng)銷服務(wù)同比下滑22%，而AI業(yè)務(wù)以49%的同比增速成為支柱。

百度的AI收入并非模糊概念，而是由三大板塊構(gòu)成。

第一，AI云基礎(chǔ)設(shè)施收入88億元，占據(jù)65%份額，成為核心引擎，其中GPU（圖形處理器）云收入同比狂飆184%，相當(dāng)于AI時(shí)代的“電力供應(yīng)”，為企業(yè)提供算力、大模型API等關(guān)鍵服務(wù)。

第二，AI應(yīng)用（文心一言等）業(yè)務(wù)，收入25億元，同比持平。

第三，AI原生營(yíng)銷業(yè)務(wù)，貢獻(xiàn)收入23億元，同比增速達(dá)36%，這也成為傳統(tǒng)廣告的升級(jí)替代。

收入結(jié)構(gòu)的巨變，背后是商業(yè)模式的根本革新。過去，百度靠搜索競(jìng)價(jià)排名賺高毛利的輕資產(chǎn)模式?，F(xiàn)在，已經(jīng)轉(zhuǎn)向需重投服務(wù)器與芯片的AI基建模式?？傮w利潤(rùn)來看，雖然短期利潤(rùn)看似承壓，但長(zhǎng)期來看，手握核心算力與模型的百度，這一次終于重回資本市場(chǎng)的C位（焦點(diǎn)位置）。不過現(xiàn)在來看，百度今年以來股價(jià)依然維持上漲，其背后還是有底氣。

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封面圖片來源：楊卉