每經(jīng)記者｜陳晴    每經(jīng)編輯｜許紹航    

2026年5月12日，中元股份（SZ300018，股價15.76元，市值76.49億元）2025年年度股東會在公司武漢總部如期召開。此次會議是鼎龍股份（SZ300054，股價73.39元，市值695.79億元）實控人朱氏家族入主上市公司后的首個年度股東會。

會議現(xiàn)場，數(shù)名中小股東到場參與。從提問熱度來看，朱氏家族入主后的資本運作——尤其是總額不超過5億元的現(xiàn)金定增事項，成為股東們關(guān)心的核心議題。

面對錢往哪投以及半導(dǎo)體資產(chǎn)是否將注入等問題，中元股份董事長朱雙全明確回應(yīng)：“當(dāng)前階段，公司重點仍是推動電力主業(yè)深化發(fā)展。投資首先要基于公司基本面，應(yīng)建立在對現(xiàn)有業(yè)務(wù)有信心的基礎(chǔ)上?！?/p>

談定增與并購：深耕“電力主業(yè)”仍是根本

中元股份主要從事電力系統(tǒng)智能化記錄分析、時間同步、配網(wǎng)自動化設(shè)備及綜合自動化系統(tǒng)相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、制造、銷售和服務(wù)。

2025年10月底，公司公告易主事項。朱雙全、朱順全、朱夢茜（朱雙全之女）三人通過“二級市場增持＋表決權(quán)委托＋一致行動協(xié)議＋定向增發(fā)”的組合方式，取得中元股份控制權(quán)。作為整體方案的關(guān)鍵一環(huán)，定增預(yù)案顯示，朱雙全、朱順全擬以8.15元/股的價格，現(xiàn)金認(rèn)購不超過5億元（含本數(shù)）的公司股份。

5月12日的股東會上，定增進展及資金投向成為中小股東追問的焦點。有股東現(xiàn)場提問：電力行業(yè)與鼎龍股份的業(yè)務(wù)邏輯不同，后續(xù)此次定增資金是否將投向電力相關(guān)領(lǐng)域？

朱雙全回應(yīng)稱，定增事項正在推進中，目前處于交易所審核階段。他強調(diào)，此次定增為現(xiàn)金方式認(rèn)購，不涉及發(fā)行股份購買資產(chǎn)，募集資金扣除發(fā)行費用后將全部用于補充流動資金。

談及入主中元股份的初衷，朱雙全表示，主要看好電力行業(yè)賽道的發(fā)展前景和穩(wěn)定性。他指出，公司研發(fā)費用占營業(yè)收入比重長期保持在10%以上，具備科技創(chuàng)新型企業(yè)特征。據(jù)披露，2025年中元股份研發(fā)投入達(dá)6855萬元，占營收比例為10.47%。

“投資首先要基于公司基本面，應(yīng)建立在對現(xiàn)有業(yè)務(wù)有信心的基礎(chǔ)上?！贬槍κ袌鲫P(guān)注的半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)注入預(yù)期，朱雙全明確表示，現(xiàn)階段將聚焦公司電力主業(yè)發(fā)展。

根據(jù)公司2025年年報，公司將采取自主創(chuàng)新與外延并購相結(jié)合的方式，優(yōu)化資源配置與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，深耕智能電網(wǎng)領(lǐng)域，鞏固并提升現(xiàn)有產(chǎn)品在細(xì)分行業(yè)的領(lǐng)先地位。

董秘：一季度毛利率下降不代表長期趨勢

2025年，中元股份實現(xiàn)營業(yè)收入為6.55億元，同比增長18.21%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.39億元，同比增長80.73%。

時至今年一季度，公司業(yè)績繼續(xù)保持增長勢頭：公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.24億元，同比增長24.16%；實現(xiàn)歸母凈利潤2927萬元，同比增長11.60%。

但《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，一季度公司凈利潤增幅不及營收增幅，而這可能與公司毛利率的波動有關(guān)。

從歷史數(shù)據(jù)看，2022年至2024年，公司綜合毛利率分別為46.10%、47.34%和46.97%，明顯高于六家同行業(yè)可比公司（紅相股份、積成電子等六家公司）同期約34%—36%的平均水平。

就這一事項，交易所近期問詢函也曾問詢。2026年3月，公司解釋稱，這主要是因為公司聚焦于技術(shù)要求較高、附加值較高的少數(shù)電力自動化核心產(chǎn)品，且處于細(xì)分行業(yè)領(lǐng)先地位，技術(shù)壁壘較高，以及公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)集中度較高，高毛利率的智能電網(wǎng)產(chǎn)品收入占比高于同行業(yè)可比公司。

至2025年，中元股份毛利率提升至48.49%，其中2025年一季度毛利率為53.33%。但相比之下，今年一季度公司毛利率為48.37%，同比下滑了4.96個百分點。

“這不代表公司全年的經(jīng)營趨勢?！惫径乜耗冉忉?，2026年一季度公司營收實現(xiàn)穩(wěn)步增長，但利潤增速相對偏低，主要受階段性產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化、理財收益的時間差等因素影響。

對于公司未來發(fā)展，公司總經(jīng)理盧春明在會上表示，當(dāng)前實物電網(wǎng)投資力度持續(xù)加大，招投標(biāo)項目有所增加，經(jīng)營管理團隊正緊抓市場機遇、積極研發(fā)適應(yīng)市場需求的新產(chǎn)品，持續(xù)拓寬市場布局、拓展市場份額，穩(wěn)步推進主營業(yè)務(wù)有序開展。

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