每經(jīng)記者｜彭斐  胥帥    每經(jīng)編輯｜段煉 黃勝    

一波未平，一波又起。深陷控股股東債務危機與自身業(yè)績巨虧漩渦的ST龍大（龍大美食，SZ002726，股價2.33元，市值25.15億元），再次遭遇“黑天鵝”。      

5月11日晚間，ST龍大發(fā)布公告披露，公司收到控股股東藍潤發(fā)展控股集團有限公司（以下簡稱“藍潤發(fā)展”）的通知，公司實際控制人戴學斌因涉嫌刑事犯罪，已被達州市公安局刑事拘留。      

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，戴學斌出事已有預兆，根據(jù)全國人民代表大會常務委員會4月30日公告，四川省人大常委會決定罷免戴學斌的第十四屆全國人民代表大會代表職務，其代表資格終止。而有藍潤發(fā)展母公司藍潤集團的前員工表示，戴學斌出事不是秘密，去年就已有風聲。對應到藍潤集團官網(wǎng)，去年3月24日以后再無戴學斌的內(nèi)容。      

實控人的突然落網(wǎng)，讓這家昔日的“豬肉白馬股”雪上加霜。在此之前，ST龍大已在二級市場連續(xù)三日大跌，跌幅偏離值累計超12%。而剖析其基本面，更是壓力重重：受豬周期下行影響，公司2025年歸母凈利潤出現(xiàn)高達7.36億元的虧損；在賬面上，超26億元的短期剛性負債壓頂。      

與此同時，控股股東深陷質(zhì)押式證券回購違約糾紛，其持有的千萬股已被司法強制賣出。疊加前期會計差錯導致多期財報被追溯調(diào)整、主體信用評級遭下調(diào)至BB+、內(nèi)部控制被出具否定意見，ST龍大正面臨著前所未有的生死大考。      

二級市場上，ST龍達股價連續(xù)跌停，5月12日再次跌停。      

戴學斌涉嫌刑事犯罪被拘      

旗下藍潤系巔峰時資產(chǎn)規(guī)模破千億元      

5月11日晚間，ST龍大發(fā)布了《關于實際控制人被刑事拘留的公告》。公告原文指出：“山東龍大美食股份有限公司（以下簡稱‘公司’）收到控股股東藍潤發(fā)展的通知，公司實際控制人戴學斌因涉嫌刑事犯罪已被達州市公安局刑事拘留?！?     

針對這一突如其來的變故，ST龍大在公告中緊急澄清：“戴學斌先生未在公司擔任職務，不參與公司日常經(jīng)營決策。目前，公司全體董事及高級管理人員均正常履職，董事會運作正常，公司生產(chǎn)經(jīng)營正常。”      

5月11日晚間，《每日經(jīng)濟新聞》記者來到藍潤置地廣場，一樓掛有藍潤集團的紅色標語：春潮澎湃，萬物生。而旁邊還掛有藍潤集團十大禁令，包括嚴禁欺上瞞下謊報信息、信息造假，遇危急事項，應及時匯報并妥善處置，不得畏難逃避等內(nèi)容。      

其中， 32層到43層屬于藍潤集團，不過有員工從高層電梯出來卻否認是藍潤集團員工，并表示低樓層“17樓到30樓才是”。而又有從低樓層走出的工作人員表示，這邊對應是租戶，而藍潤集團總部在頂樓。      

每經(jīng)記者聯(lián)系前臺，對方表示藍潤集團工作人員現(xiàn)在已下班，要求記者第二天前來。      

實際上，戴學斌出事已有預兆，根據(jù)全國人民代表大會常務委員會4月30日公告，四川省人大常委會決定罷免戴學斌的第十四屆全國人民代表大會代表職務，其代表資格終止。而有藍潤集團前員工表示，戴學斌出事不是秘密，去年就已有風聲。對應到藍潤集團官網(wǎng)，去年3月24日以后再無戴學斌的內(nèi)容。      

圖片來源：視覺中國（資料圖）      

公開資料顯示，這位出生于1979年的四川商人，早年以地產(chǎn)起家，2010年后帶領藍潤集團開啟瘋狂并購模式，業(yè)務迅速延伸至農(nóng)牧、能源、金融等多個領域，巔峰時期藍潤系資產(chǎn)規(guī)模突破千億元，戴學斌也一度躋身四川頂級富豪行列。      

2019年，戴學斌通過旗下公司合計花費約32億元拿下龍大美食29.92%股權，成龍大美食控股股東。此后，藍潤方面將上市公司戰(zhàn)略調(diào)整為“一體兩翼”，形成以預制菜為核心的食品主體，以屠宰和養(yǎng)殖為兩翼支撐。      

圖片來源：每經(jīng)記者 胥帥 攝      

《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，作為ST龍大的控股股東，藍潤發(fā)展曾連續(xù)多年入選“中國企業(yè)500強”“中國民營企業(yè)500強”，在四川房地產(chǎn)市場有一定知名度。在傳統(tǒng)房地產(chǎn)業(yè)務調(diào)整之際，藍潤發(fā)展一直希望通過龍大美食做大農(nóng)牧食品業(yè)務。      

4月24日晚間，龍大美食曾公告披露，近日，公司控股股東藍潤發(fā)展控股集團有限公司因質(zhì)押式證券回購違約，其所持有的1000萬股公司股份被司法強制執(zhí)行并處置完成。此次強平不僅讓藍潤發(fā)展的持股比例進一步縮水，更將龍大美食控股股東的財務窘境暴露無遺——截至目前，藍潤發(fā)展仍有高達85.22%的所持股份被凍結。      

而ST龍大在5月11日的最新公告中披露，公司查詢到藍潤發(fā)展所持公司部分股份辦理了解除凍結登記，本次解除凍結數(shù)量為1.89億股，占其所持有股份比例為66.62%，占公司總股本比例為17.52%。截至目前，藍潤發(fā)展累計被凍結股份占其所持股份比例為18.61%，占公司總股份比例為4.89%。      

值得注意的是，在實控人被拘留公告披露前，ST龍大的股價已在二級市場遭遇猛烈拋售。根據(jù)ST龍大發(fā)布的《股票交易異常波動公告》顯示：“公司的股票連續(xù)3個交易日（2026年5月7日、2026年5月8日、2026年5月11日）內(nèi)收盤價格跌幅偏離值累計超過12%，根據(jù)《深圳證券交易所交易規(guī)則》的有關規(guī)定，屬于股票交易異常波動情形?！?     

面對股價的劇烈波動，ST龍大董事會經(jīng)過核實后對外表示，“公司目前的經(jīng)營情況及內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境未發(fā)生重大變化”，且“除公司已披露的公告信息外，公司、控股股東、持有5%以上股份的股東不存在關于公司應披露而未披露的重大事項”。      

如今，隨著實控人被拘留，為ST龍大本就搖搖欲墜的股權穩(wěn)定性和未來發(fā)展蒙上了一層濃厚的陰影。

ST龍大深陷資金與內(nèi)控雙重泥潭

去年凈虧7.36億元

ST龍大的業(yè)績情況也不容樂觀，根據(jù)公司發(fā)布的《2025年年度報告》顯示，“報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入100.19億元，與上期同比下降8.83%；實現(xiàn)歸母凈利潤為-7.36億元”。

造成如此龐大虧損的原因，主要是受行業(yè)周期影響，毛豬銷售價格及豬肉市場價格持續(xù)低位運行，導致公司傳統(tǒng)業(yè)務板塊出現(xiàn)較大虧損，同時公司按照企業(yè)會計準則的相關規(guī)定對存貨及生物資產(chǎn)計提了減值準備。

在巨額虧損的背后，是短期債務壓頂。年報數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，ST龍大的“短期借款”高達約14.72億元，而“一年內(nèi)到期的非流動負債”也高達約12.01億元。兩項短期剛性債務加總已超過26.7億元，對于一家在2025年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額同比暴跌83.87%、僅剩約6345萬元的企業(yè)而言，是一大風險因素。

與此同時，根據(jù)4月24日晚間公告披露的信息，ST龍大控股股東藍潤發(fā)展的債務爆雷和強制平倉事件，正在加速惡化公司的股權結構。與此同時，強制執(zhí)行遠未結束。

5月6日，ST龍大再次發(fā)布關于收到《執(zhí)行裁定書》的公告。成都鐵路運輸中級法院裁定，被執(zhí)行人藍潤發(fā)展等應向申請執(zhí)行人樂山市商業(yè)銀行股份有限公司成都分行支付借款本金9600萬元，以及欠息、逾期罰息、復利合計284.70萬元。同時，法院發(fā)出的《協(xié)助執(zhí)行通知書》要求，協(xié)助將被執(zhí)行人藍潤發(fā)展所持龍大美食股票4195萬股部分變現(xiàn)，用于清償對東海證券的全部債務，對剩余股份轉至普通證券賬戶進行全部凍結。

在業(yè)績大跌與債務危機的雙重打擊下，ST龍大的內(nèi)控與合規(guī)防線也宣告失守。經(jīng)查，2021年至2024年間，公司在“龍大轉債”相關募投項目結轉固定資產(chǎn)后未停止利息資本化，并將用于臨時補充流動資金的募集資金利息資本化，這一不合規(guī)操作導致多期定期報告信息披露不準確。公司不僅收到了中國證券監(jiān)督管理委員會山東監(jiān)管局下發(fā)的《關于對山東龍大美食股份有限公司采取責令改正措施的決定》及相關人員的警示函，還對多期財報進行了追溯調(diào)整?；谥T多問題，和信會計師事務所為本公司出具了帶有持續(xù)經(jīng)營重大不確定性段落的無保留意見的審計報告，并出具了否定意見的內(nèi)部控制審計報告。

多重負面事件共振下，聯(lián)合資信評估股份有限公司在最近的信用評級公告中指出，控股股東新增負面事件，對公司再融資能力具有顯著不利影響，決定將龍大美食的個體信用等級下調(diào)至BB+，主體長期信用等級由BBB下調(diào)至BB+，將“龍大轉債”信用等級由BBB下調(diào)至BB+，評級展望為負面。

面對大股東的債務無底洞、年報的非標審計意見、評級下調(diào)警報，以及實控人戴學斌被刑拘的最新消息，盡管ST龍大一再表態(tài)公司經(jīng)營無虞且控制權穩(wěn)定，但如何在這場狂風暴雨中穩(wěn)住陣腳，重塑市場信心，依然是擺在管理層面前的一道艱巨的考題。

（免責聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）

記者|彭斐 胥帥                            

編輯|段煉 黃勝 杜波                      

校對|陳柯名                      

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