每經(jīng)記者｜楊建    每經(jīng)編輯｜何小桃 趙云    

知名投資人段永平再度加倉貴州茅臺。

5月7日，有網(wǎng)友在雪球平臺向知名投資人段永平提問時表示，全倉持有茅臺半年，猶豫是否要調(diào)倉換股。段永平在回復(fù)中直言：“我今天還買了茅臺啊，你會凌亂嗎？”

《每日經(jīng)濟新聞·將進酒》記者梳理2025年1月以來段永平在雪球上公開的加倉茅臺時間線發(fā)現(xiàn)，這5次出手均踩中分歧較大的階段低位。

無獨有偶，近期百億量化私募進化論資產(chǎn)的王一平也多次公開力挺茅臺。他在2025年底就買入貴州茅臺，倉位達5%，這對于量化私募基金來說，已是不低的個股倉位。

面對兩位資本大佬的堅定看好，不少投資者被段永平的回復(fù)直擊內(nèi)心：“你會凌亂嗎？”

段永平再次買入茅臺！反問投資者：“你會凌亂嗎？”

被譽為“中國巴菲特”的段永平，其投資動向一直是行業(yè)風(fēng)向標(biāo)。

5月7日，有投資者在雪球平臺向他提問：“目前已經(jīng)全倉茅臺半年了，我在想要不要調(diào)一部分倉位給泡泡瑪特?！睂Υ?，段永平直言不諱地表示：“我今天還買了茅臺啊，你會凌亂嗎？”

5月8日，他在回復(fù)另一投資者時補充說明：“買茅臺的時候確實賣掉了當(dāng)時手里的神華”，明確了此次加倉的資金來源。

而在上個月，他在雪球平臺與投資者密集互動，詳細闡述了對茅臺的長期判斷。4月26日，有投資者糾結(jié)于茅臺一季報的財務(wù)表現(xiàn)，段永平則表示無需過度糾結(jié)：“還沒有看，我本來就不太看茅臺的財報。茅臺都是明牌了，沒啥好看的。”

尤其是針對茅臺今年以來圍繞i茅臺實施的一系列市場化改革，段永平給予了肯定?！癷茅臺最大的威力，就是能讓以前不知道在哪里買真茅臺的人，輕松買到真酒?！彼€建議投資者拉長周期觀察：“大家看幾年吧，我覺得茅臺公司最近做的事情還蠻對路的。”

回顧貴州茅臺過去5年的震蕩調(diào)整行情，段永平的看好態(tài)度始終未變。他多次強調(diào)：拉長時間看，用閑錢買茅臺，大概率比存銀行更劃算。今年初，飛天茅臺正式登陸i茅臺直銷平臺，進一步堅定了他的長期持有信心。

4月10日，段永平在回復(fù)投資者時更是明確表態(tài)：“我對茅臺的觀點10年后大概率不會有啥變化?！?/span>

值得注意的是，i茅臺官方數(shù)據(jù)顯示，其用戶規(guī)模實現(xiàn)跨越式增長，充分印證了茅臺市場化轉(zhuǎn)型的市場認(rèn)可度。雪球平臺署名“川糖周掌門”的投資者也表示：“消費者群體擴大這個事情正在發(fā)生，也逐漸被市場認(rèn)知，茅臺會持續(xù)把這件事做好。”當(dāng)前，白酒行業(yè)正處于周期底部、弱復(fù)蘇、強分化的關(guān)鍵階段，頭部酒企的積極轉(zhuǎn)型，正向市場釋放明確的復(fù)蘇信號。

多次公開出手茅臺均踩中分歧極大的階段低位

段永平如此堅定力挺茅臺，其底氣不僅是對茅臺這家公司本身的價值判斷，可能還源于其自身的投資邏輯。

《每日經(jīng)濟新聞·將進酒》記者梳理發(fā)現(xiàn)，從段永平過去多次出手茅臺的具體時點來看，其買入時機均對應(yīng)茅臺股價低位，或是市場對茅臺分歧極大、情緒恐慌的階段，展現(xiàn)出鮮明的逆向投資思路。

2025年1月9日，當(dāng)時消費環(huán)境發(fā)生變化，白酒板塊處于相對底部。段永平在雪球平臺公開表示：“今天買了騰訊，也買了茅臺?！碑?dāng)日，茅臺收盤價為1444元，處于階段性低點。此后，茅臺股價逐步上揚，在2025年3月17日盤中達到階段高點1657.99元，短期漲幅接近15%。

2025年10月13日，段永平在雪球平臺發(fā)文稱“今天買了點茅臺”，這是他當(dāng)年第二次公開加倉茅臺。當(dāng)時的背景是，白酒板塊年內(nèi)跑輸大盤，茅臺股價回落至1419.2元附近。不過，此次買入后，茅臺股價仍繼續(xù)下跌。2026年1月21日，白酒板塊持續(xù)調(diào)整，茅臺股價回調(diào)至1365元，段永平再次發(fā)文稱加倉茅臺；1月28日，茅臺股價下探至1322元。值得注意的是，1月29日，茅臺股價單日大漲8.61%，正式開啟一波快速上漲行情。

2026年2月3日，段永平在雪球平臺發(fā)文稱：“那天賣了一些神華（港股）換了一些茅臺，沒想到機會窗口那么小。要先賣了港股，再換成人民幣買茅臺，然后剛剛開始忙就收盤了。”當(dāng)日，茅臺收盤價為1474元，此后股價連續(xù)大漲，在2月6日盤中觸及1568元的高點，之后便進入震蕩下跌周期。

之后便是本次，5月7日當(dāng)天，茅臺收盤價為1371元，依舊處于相對低位。

除了茅臺之外，段永平在美股市場的投資也頗受關(guān)注。如2025年3月19日，段永平在雪球平臺發(fā)文稱：“92.5買入NVDA了，不過要延遲一年交貨?！苯刂?026年5月8日，NVDA收盤價為215.19美元/股。

黑崎資本研究所所長賈小龍告訴《每日經(jīng)濟新聞·將進酒》記者，段永平的持續(xù)加倉絕非短期市場唱多，而是穿越牛熊后，對優(yōu)質(zhì)消費核心賽道的篤定堅守。

在他看來，段永平這次的行動傳遞了一個清晰信號：在頂級投資人的思維框架里，用閑錢投資茅臺、拉長時間持有，大概率比存銀行更具性價比。這份底氣，來自茅臺不可復(fù)制的稀缺屬性，而非對短期股價拐點的精準(zhǔn)預(yù)判?！罢f到底，投資最珍貴的品質(zhì)是‘鈍感力’。當(dāng)市場為短期庫存波動焦慮時，真正的贏家早已在時間的土壤里種下了種子。潮水退去后，站著的永遠是那些相信常識、尊重規(guī)律，并愿意與時間做朋友的普通人，好資產(chǎn)從不辜負(fù)那些愿意慢慢變富的靈魂。”

百億私募王一平5%重倉茅臺“硬剛”年報嘲諷者

除段永平外，百億量化私募進化論資產(chǎn)創(chuàng)始人王一平，近期也多次公開力挺貴州茅臺。據(jù)其公開發(fā)言，2025年底，他便已買入茅臺，倉位達5%。這一比例對于量化私募基金而言，已是極高的個股倉位，他也直言茅臺是“A股最重倉的公司”。

4月17日，貴州茅臺發(fā)布2025年年報，營收與利潤首次出現(xiàn)下滑，超出部分投資者預(yù)期。當(dāng)日，王一平在社交平臺發(fā)文鮮明表態(tài)：“這里嘲諷茅子的，不適合做投資。寫在2025年茅臺年報日。”

此前10多天，王一平便曾發(fā)文談及對某高端白酒的看法，并列出7大看好理由：

一是商業(yè)模式正在升級，從白酒制造商向品牌運營商轉(zhuǎn)型；

二是渠道結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，從最初的ToB、ToG模式，逐步轉(zhuǎn)向ToC模式；

三是當(dāng)前酒價處于歷史低位，是改革阻力最小的難得時機；

四是國內(nèi)消費已出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，利好高端白酒需求；

五是可作為科技股的對沖標(biāo)的，讓投資組合更均衡；

六是市場對白酒板塊分歧較大，但頂級白酒具備獨特優(yōu)勢，“人少的地方往往是好地方”；

七是估值處于低位，賠率充足，待商業(yè)模式調(diào)整完畢后，有望開啟新一輪成長，即便不成長，虧損概率也極低。

記者|楊建

編輯|何小桃?趙云?易啟江

校對|杜宇

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