每經(jīng)記者｜章光日    每經(jīng)編輯｜吳永久    

近期，美湖股份拋出一份近10億元的定增計(jì)劃以加碼新產(chǎn)能?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱每經(jīng)記者）注意到，公司2023年通過(guò)可轉(zhuǎn)債募資建設(shè)的多個(gè)項(xiàng)目，截至今年一季度末，完工進(jìn)度最低的僅有24%，最核心項(xiàng)目累計(jì)產(chǎn)能利用率僅34%，且效益大幅虧損，與承諾相去甚遠(yuǎn)。

美湖股份近兩年“增收不增利”態(tài)勢(shì)顯著，2025年凈利潤(rùn)較2023年已“腰斬”，與此同時(shí)，公司董秘變換也較為頻繁。不過(guò)，因熱門(mén)概念加持等原因，其股價(jià)在過(guò)去幾年里最高漲幅超過(guò)5倍。

前次多個(gè)募投項(xiàng)目進(jìn)度緩慢 部分項(xiàng)目未達(dá)預(yù)期效益

5月6日晚，美湖股份發(fā)布了2026年度向特定對(duì)象發(fā)行A股股票預(yù)案。該預(yù)案顯示，公司擬募集資金不超過(guò)9.8億元（含本數(shù)），扣除發(fā)行費(fèi)用后，將全部用于以下項(xiàng)目：1）高性能泵類產(chǎn)品及熱管理模塊集成建設(shè)項(xiàng)目，擬投入募集資金4.80億元；2）智能執(zhí)行單元及核心零部件建設(shè)項(xiàng)目，擬投入募集資金3億元；3）補(bǔ)充流動(dòng)資金，擬投入募集資金2億元。

（圖片來(lái)源：截圖自美湖股份公告）

2023年，美湖股份通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)債方式募集資金凈額約5.71億元，用于“年產(chǎn)350萬(wàn)臺(tái)新能源電子泵智能制造項(xiàng)目”（以下簡(jiǎn)稱電子泵項(xiàng)目）、“高效節(jié)能無(wú)刷電機(jī)項(xiàng)目”（以下簡(jiǎn)稱無(wú)刷電機(jī)項(xiàng)目）、“企業(yè)技術(shù)中心升級(jí)項(xiàng)目”（以下簡(jiǎn)稱技術(shù)中心升級(jí)項(xiàng)目）和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

美湖股份前次募集資金使用情況鑒證報(bào)告顯示，截至2026年3月31日，電子泵項(xiàng)目、無(wú)刷電機(jī)項(xiàng)目和技術(shù)中心升級(jí)項(xiàng)目的完工程度分別為72%、51%和24%。由于完成程度較慢，上述項(xiàng)目的實(shí)際投資金額較承諾投資金額均有不小的差異，合計(jì)超過(guò)1.68億元。其中，電子泵項(xiàng)目累計(jì)產(chǎn)能利用率僅有34%，累計(jì)實(shí)現(xiàn)效益為-3199.45萬(wàn)元，而該項(xiàng)目預(yù)期第三年（2025年）實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4370.89萬(wàn)元。

（圖片來(lái)源：截圖自美湖股份公告）

公司前次募投項(xiàng)目進(jìn)度為何如此緩慢？電子泵項(xiàng)目產(chǎn)能利用率為何如此低？每經(jīng)記者將上述問(wèn)題發(fā)送至美湖股份證券部郵箱，但截至發(fā)稿，尚未收到回復(fù)。

董秘提前半年離任 一季度業(yè)績(jī)同比下降近六成

近年來(lái)，美湖股份持續(xù)貫徹“節(jié)能化、集成模塊化、電動(dòng)化、新能源化、輕量化”的戰(zhàn)略目標(biāo)，已從傳統(tǒng)的泵類產(chǎn)品制造商，拓展為覆蓋汽車核心零部件、熱管理、電機(jī)電控、智能駕駛執(zhí)行系統(tǒng)及新材料的多元化智能制造企業(yè)。

今年4月初，因個(gè)人家庭原因，美湖股份董秘祁峰主動(dòng)辭職，而其原定任期到期日為2026年10月10日。美湖股份2025年年報(bào)顯示，祁峰2025年從公司獲得的稅前報(bào)酬總額僅有17.76萬(wàn)元。在美湖股份聘任新的董秘之前，暫由董事長(zhǎng)許仲秋代為履行董秘職責(zé)。

而美湖股份上一任董秘蔣沙任職時(shí)間也僅有1年出頭。蔣沙，1980年出生，研究生學(xué)歷，曾任職于國(guó)家審計(jì)署投資司、外資司，2024年3月加入美湖股份，2024年5月至2025年7月任公司董事會(huì)秘書(shū)。美湖股份2024年和2025年年報(bào)顯示，2024年和2025年蔣沙從公司獲得的稅前報(bào)酬總額分別為22.96萬(wàn)元和17.82萬(wàn)元。

最近兩年，美湖股份持續(xù)增收不增利，相較于2023年，2025年公司凈利潤(rùn)已腰斬。同花順顯示，2023年至2025年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為19.08億元、19.77億元和22.45億元，凈利潤(rùn)分別為2.17億元、1.62億元和1.04億元。今年一季度，美湖股份業(yè)績(jī)繼續(xù)承壓，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.43億元，同比增長(zhǎng)3.69%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2216.41萬(wàn)元，同比降幅高達(dá)59.25%。

美湖股份2025年年報(bào)顯示，公司凈利潤(rùn)下滑是外部市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力、內(nèi)部新產(chǎn)能處于爬坡期以及戰(zhàn)略性研發(fā)投入加大共同作用的結(jié)果。

盡管業(yè)績(jī)表現(xiàn)一般，但得益于人形機(jī)器人等熱門(mén)概念加持，最近兩年美湖股份股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。以前復(fù)權(quán)方式計(jì)算，2024年2月份，美湖股份股價(jià)最低跌至7.24元，2025年9月份，公司股價(jià)最高漲至47.13元，較2024年的低點(diǎn)，最大漲幅達(dá)到約5.51倍。截至2026年5月7日，美湖股份收盤(pán)價(jià)報(bào)40元，市值約為135.7億元，動(dòng)態(tài)市盈率高達(dá)189.4倍。

封面圖片來(lái)源：祝裕