每經(jīng)編輯｜吳永久    

｜2026年4月28日 星期二｜

NO.1 中信建投：國(guó)產(chǎn)機(jī)器人廠(chǎng)商有望估值重估，建議關(guān)注相關(guān)國(guó)產(chǎn)供應(yīng)鏈

中信建投表示，特斯拉OptimusV3預(yù)計(jì)第三季度開(kāi)始量產(chǎn)，產(chǎn)品計(jì)劃接近量產(chǎn)再公開(kāi)。特斯拉OptimusV3預(yù)計(jì)今年年中接近量產(chǎn)再公開(kāi)，預(yù)計(jì)7月底-8月初弗里蒙特工廠(chǎng)將正式量產(chǎn)；德州超級(jí)工廠(chǎng)建設(shè)第二座擎天柱工廠(chǎng)，預(yù)計(jì)明年夏季前后投產(chǎn)。特斯拉Optimus項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)，產(chǎn)業(yè)正處于走向量產(chǎn)放量的關(guān)鍵驗(yàn)證期。2026機(jī)器人半馬中，機(jī)器人整體運(yùn)動(dòng)性能以及完賽成績(jī)大幅提升；同時(shí)自主導(dǎo)航隊(duì)伍占比明顯提升，反映出機(jī)器人將具身智能“感知-決策-控制”閉環(huán)跑通，有助于未來(lái)適應(yīng)更多應(yīng)用場(chǎng)景以加速落地。當(dāng)前OptimusV3持續(xù)預(yù)熱中，后續(xù)產(chǎn)品發(fā)布、量產(chǎn)推進(jìn)等值得重點(diǎn)關(guān)注。宇樹(shù)科技等國(guó)產(chǎn)機(jī)器人公司IPO持續(xù)推進(jìn)，本體產(chǎn)品價(jià)值量高且接近終端客戶(hù)，在產(chǎn)業(yè)鏈中地位顯著、品牌力凸顯，國(guó)產(chǎn)本體廠(chǎng)商有望估值重估，建議關(guān)注相關(guān)國(guó)產(chǎn)供應(yīng)鏈。

NO.2 華泰證券：地緣不確定性疊加未來(lái)儲(chǔ)備性補(bǔ)庫(kù) 中期油價(jià)中樞或維持高位

華泰證券研報(bào)稱(chēng)，考慮霍爾木茲海峽運(yùn)輸受阻以及替代路線(xiàn)有限，疊加中東停產(chǎn)油田或面臨數(shù)月時(shí)間的復(fù)產(chǎn)期，以及海峽恢復(fù)通行后全球或開(kāi)啟一輪原油、成品油等能化品儲(chǔ)備性補(bǔ)庫(kù)，預(yù)計(jì)中期油價(jià)中樞或維持高位，維持2026年Brent均價(jià)預(yù)測(cè)為90美元/桶。推薦標(biāo)的看，華泰證券認(rèn)為具備增產(chǎn)降本能力及天然氣業(yè)務(wù)增量的高分紅能源龍頭企業(yè)，或?qū)⒅?guó)內(nèi)油氣資源自主可控；中國(guó)能化產(chǎn)業(yè)鏈韌性較強(qiáng)，短期供給受沖擊影響弱于海外企業(yè)，供應(yīng)鏈預(yù)期穩(wěn)定后全球性補(bǔ)庫(kù)存將助力煉油和化工行業(yè)持續(xù)景氣回升，推薦具備產(chǎn)業(yè)鏈完整性的龍頭企業(yè)。

NO.3 中信建投：看好AI應(yīng)用落地與AI算力需求增長(zhǎng)

中信建投研報(bào)稱(chēng)，OpenAI推出GPT-5.5，DeepSeek發(fā)布DeepSeek-V4預(yù)覽版。GPT-5.5與DeepSeek-V4不約而同地強(qiáng)調(diào)了推理成本的極致壓縮。這并非意味著算力需求見(jiàn)頂，相反，單次成本的下降可能將誘發(fā)Token消耗量的指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。看好后續(xù)AI應(yīng)用側(cè)的爆發(fā)，維持對(duì)北美算力產(chǎn)業(yè)鏈和國(guó)產(chǎn)AI算力突圍者的長(zhǎng)期看好。

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