每經(jīng)記者｜劉明濤    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

受貴州茅臺年報業(yè)績不及預(yù)期影響，本周Wind白酒指數(shù)周跌0.19%，跑輸A股主要股指，市場表現(xiàn)依舊低迷。板塊內(nèi)保殼與退市兩大概念股上演“冰火兩重天”，*ST椰島周漲近20%，而*ST巖石則周跌14.29%。值得關(guān)注的是，*ST巖石已經(jīng)連續(xù)10個交易日市值低于5億元的退市紅線，其未來10個交易日將上演怎樣的保殼戲碼，值得拭目以待。

白酒業(yè)績壓力猶存

茅臺營收、凈利“雙降”，又一次給白酒板塊澆了一盆冷水。

本周五白酒股普跌，貴州茅臺單日更是下跌3.8%，導(dǎo)致白酒指數(shù)反彈戛然而止。截至4月17日收盤，Wind白酒指數(shù)周跌0.19%，以47878.89點(diǎn)報收，其中，Wind白酒指數(shù)周五單日跌幅達(dá)1.56%。A+H白酒板塊內(nèi)，*ST巖石、貴州茅臺、珍酒李渡、迎駕貢酒以及今世緣周跌幅超過2%。

國信證券分析指出，2025年一季度白酒上市公司報表基數(shù)較高，結(jié)合2026年一季度及春節(jié)動銷情況來看，除茅臺、五糧液的核心單品以外，其余公司動銷下滑幅度預(yù)計在10%~20%，考慮到酒企積極去庫的影響，2026年一季度報表收入及凈利潤下滑壓力仍然較大。

非白酒板塊，近期走勢穩(wěn)定的啤酒板塊本周跌幅較大，燕京啤酒周跌幅高達(dá)9.68%，百威亞太、華潤啤酒以及惠泉啤酒周跌幅也在4%以上。

東吳證券稱，從2025年節(jié)奏來看，啤酒龍頭均實(shí)現(xiàn)銷量增長、噸價邊際承壓；不過，預(yù)計2026年一季度受到去年同期高基數(shù)、消費(fèi)β處于弱修復(fù)等影響，銷量延續(xù)偏弱表現(xiàn)。

*ST巖石進(jìn)入“市值退市”倒計時？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞·將進(jìn)酒》記者注意到，*ST巖石本周五上演從跌停到漲停的“地天板”，這一走勢或許將正式拉開*ST巖石的保殼博弈之戰(zhàn)。

4月3日，*ST巖石收盤價為1.49元/股，該公司市值首次低于5億元，而截至4月19日，*ST巖石已經(jīng)連續(xù)10個交易日市值低于5億元大關(guān)。

根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》第9.2.1條第一款第（五）項(xiàng)的規(guī)定，上市公司出現(xiàn)連續(xù)20個交易日在上海證券交易所的每日股票收盤總市值均低于5億元情形的，上交所將決定終止公司股票上市。

事實(shí)上，4月17日，當(dāng)*ST巖石盤中跌至0.98元/股時，其離最終退市僅差一個跌停板。不過，隨著博弈資金的涌入，*ST巖石最終實(shí)現(xiàn)漲停，股價回到1.08元/股，為其保殼續(xù)上一口氣。

不過值得注意的是，*ST巖石在接下來10個交易日內(nèi)市值重回5億元大關(guān)并非易事，若以1.08元/股股價預(yù)估計算，*ST巖石需要連續(xù)7個交易日漲停，其市值才能回到5億元以上。若*ST巖石4月20日跌停，后續(xù)9個交易日則需要天天漲停。

市場人士指出，*ST巖石保殼硬仗才剛剛打響，接下來10個交易日，每一天都將決定公司能否守住5億市值紅線、避免觸發(fā)市值退市，資金短期博弈將迎來白熱化。

封面圖片來源：張建