每經(jīng)記者｜陳晨    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

當(dāng)兩大頭部券商明確“ALL IN AI”后，一場以人工智能為核心的底層變革正在重塑證券業(yè)版圖。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計，目前已有22家券商在2025年年報中披露了合計高達(dá)219億元的信息技術(shù)投入賬單。從國泰海通、華泰證券明確提出“ALL IN AI”戰(zhàn)略，到信達(dá)證券、中泰證券成為首批引入DeepSeek的前沿機(jī)構(gòu)，各大機(jī)構(gòu)正以真金白銀擁抱大模型技術(shù)。

如今，AI已告別概念炒作，深度滲透至財富管理、投資銀行、資產(chǎn)管理與托管等業(yè)務(wù)鏈條，從“成本提效”到“收入增長”均得到了實效印證。然而，在這場轟轟烈烈的“科技競逐”中，大模型幻覺與金融數(shù)據(jù)安全等痛點(diǎn)依然是不可忽視的挑戰(zhàn)。面對馬太效應(yīng)加劇的行業(yè)格局，以國聯(lián)民生為代表的中型券商則選擇了從中后臺基礎(chǔ)場景起步、分層推進(jìn)的思路。

219億元IT賬單透底！國泰海通、華泰證券等9家券商投入超十億元

隨著2025年年報陸續(xù)披露，各家券商在信息技術(shù)領(lǐng)域的投入“底牌”得以全面展現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計，目前共計22家券商（中信證券未披露）在年報中公布了2025年信息技術(shù)投入金額，合計投入高達(dá)219億元，同比增長14.03%，投入金額占當(dāng)年營業(yè)收入比重達(dá)到6.05%。

從絕對金額來看，大型券商憑借資金優(yōu)勢占據(jù)榜單前列。在披露數(shù)據(jù)的22家券商中，共有9家信息技術(shù)投入超10億元。國泰海通、華泰證券和招商證券位居前三名，投入金額分別達(dá)到32.35億元、26.79億元和19.08億元。

緊隨其后的是中信建投、中金公司和廣發(fā)證券，投入均超過15億元；中國銀河、申萬宏源證券和中泰證券則分別投入13.45億元、11.07億元和10.03億元。

從增速來看，共有8家券商同比增幅超過10%，國聯(lián)民生以91.93%的增幅領(lǐng)跑，方正證券與國泰海通分別以74.4%和47.05%的增幅位列其后。緊接著招商證券同比增長20.53%；另外，中泰證券、廣發(fā)證券、中信建投、紅塔證券同比增長在10%至15%之間。與此同時，4家券商同比下滑，其中西南證券、東興證券同比下滑超10%；興業(yè)證券、申萬宏源證券同比下滑超5%。

在投入力度方面，共有18家券商信息技術(shù)投入占比營業(yè)收入超5%，中泰證券、紅塔證券和西南證券位居前三，分別達(dá)到8.8%、7.86%和7.83%。此外，招商證券、華泰證券、興業(yè)證券、國海證券、中信建投和國聯(lián)民生投入金額占比也都在7%以上。  

數(shù)據(jù)來源：記者根據(jù)各券商年報統(tǒng)計

在重資金的支撐下，頭部券商的戰(zhàn)略愿景發(fā)生了質(zhì)的飛躍。記者了解到，國泰海通在2017年前瞻提出“AI IN ALL”人工智能應(yīng)用策略的基礎(chǔ)上，于2024年創(chuàng)新提出“ALL IN AI”的全新策略，是業(yè)內(nèi)最早提出從“AI IN ALL”到“ALL IN AI”的券商。國泰海通在2025年年報中表示，以創(chuàng)新應(yīng)用驅(qū)動業(yè)務(wù)變革，踐行“ALL IN AI”戰(zhàn)略。

另外，華泰證券在2025年年報中也明確將“ALL IN AI，AI重塑發(fā)展新優(yōu)勢”作為集團(tuán)新階段的轉(zhuǎn)型愿景，其CEO周易在致股東信中直言，AI重構(gòu)是一道必答題。

此外，招商證券在2025年年報中寫道，公司聚焦“AI證券公司”戰(zhàn)略愿景，持續(xù)深化人工智能技術(shù)應(yīng)用布局，在各業(yè)務(wù)條線全面推進(jìn)AI深度賦能，實現(xiàn)顯著的效率提升與服務(wù)創(chuàng)新。

同樣，華林證券也在2025年年報中提出，2026年是公司新一輪三年發(fā)展規(guī)劃的筑基之年，公司錨定“AI券商”核心發(fā)展戰(zhàn)略，夯實公司長遠(yuǎn)發(fā)展根基。

DeepSeek落地、數(shù)字員工上崗，大財富與投行業(yè)務(wù)成AI主陣地

步入2025年，AI已不再停留在戰(zhàn)略層面，而是轉(zhuǎn)化為可量化、可變現(xiàn)的業(yè)務(wù)工具。各家券商不僅發(fā)力自研系統(tǒng)，更積極擁抱前沿技術(shù)。

例如，信達(dá)證券順應(yīng)行業(yè)發(fā)展潮流，成為行業(yè)首批引入DeepSeek的券商，推動投資者服務(wù)與內(nèi)部管理的人工智能轉(zhuǎn)型。中泰證券則首批完成DeepSeek本地化部署，并以自研“倉頡大模型平臺底座”聯(lián)動多個業(yè)務(wù)應(yīng)用，其極速交易平臺XTP Pro交易速度大幅提升。國泰海通在2024年發(fā)布業(yè)內(nèi)首家千億參數(shù)多模態(tài)證券垂類大模型“君弘靈犀”，并于2025年行業(yè)首家在APP上線大模型面客服務(wù)。中信證券自主研發(fā)“人工智能+”平臺，推出“超級研究員”等一系列AI應(yīng)用，賦能各項業(yè)務(wù)。

在具體業(yè)務(wù)場景中，財富管理成為AI落地賦能的排頭兵。國投證券深化大數(shù)據(jù)模型和AI算力自研，豐富“智造+”產(chǎn)品矩陣。2025年該產(chǎn)品保有簽約客戶達(dá)21萬戶，簽約資產(chǎn)高達(dá)694.26億元，年內(nèi)為客戶創(chuàng)造超額收益超7.45億元。中金公司積極探索“AI+買方投顧”服務(wù)模式，自主研發(fā)RITAS數(shù)字化平臺，線上理財累計AUM新增超百億元，并上線了問答形態(tài)和智能體形態(tài)的投顧助手。招商證券推出營銷服務(wù)助手“招小顧”，年末財富管理AUM同比增長29%并創(chuàng)下歷史新高。華林證券的機(jī)構(gòu)及算法類交易業(yè)務(wù)實現(xiàn)爆發(fā)式增長，機(jī)構(gòu)交易量增幅達(dá)128%。

投資銀行數(shù)智化重構(gòu)同樣成效顯著。廣發(fā)證券率先探索投行大模型“投行AI文曲星”，在業(yè)務(wù)承做方面聚焦申報材料撰寫與審核，覆蓋3000多個核查點(diǎn)，準(zhǔn)確率提升30%。國投證券的投行業(yè)務(wù)智能工具將文檔處理效率提升數(shù)倍。國泰海通構(gòu)建了基于大模型的投行全流程數(shù)智應(yīng)用統(tǒng)一AI平臺“智鑒”。

另外，在托管與運(yùn)營領(lǐng)域，中國銀河全新推出“云鼎”績效分析平臺，構(gòu)建涵蓋“搜、讀、錄、算、寫、審”六大核心場景的智慧運(yùn)營體系，2025年末托管與基金服務(wù)在線產(chǎn)品規(guī)模達(dá)2950.81億元，較上年末增長40.7%。

研究業(yè)務(wù)方面，招商證券打造“AI研究所”，一站式智能研究工作臺覆蓋了分析師生產(chǎn)的全流程。

此外，在辦公運(yùn)營端，國投證券上線新企業(yè)門戶與數(shù)字印控平臺等系統(tǒng)，極大提升了協(xié)同效率；招商證券則打造了“托管007”數(shù)字員工以及“招小數(shù)”“招小聚”等通用辦公助手，為一線經(jīng)營管理賦能提效。

頭部券商生態(tài)級布局，中小券商向垂直賽道要生存空間

盡管AI技術(shù)在證券業(yè)務(wù)全鏈條的滲透已展現(xiàn)出強(qiáng)勁的驅(qū)動力，但在實際落地深水區(qū)，行業(yè)依然面臨著共性難題，需要保持理性的“冷思考”。

廣發(fā)證券相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，大模型應(yīng)用仍面臨兩大嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。首當(dāng)其沖的便是大模型的幻覺問題。在容錯率極低的金融場景中，應(yīng)用大模型必須建立場景幻覺容忍度分級標(biāo)準(zhǔn)與容錯機(jī)制，運(yùn)用約束性指令框架控制幻覺，科學(xué)管理大模型的能力邊界以確保輸出準(zhǔn)確性。

其次是數(shù)據(jù)安全與合規(guī)要求。金融數(shù)據(jù)具備極高的敏感性，需建立多層安全保障；當(dāng)前在文檔審核等環(huán)節(jié)，AI更多是充當(dāng)輔助手段，仍需要建立人工復(fù)核機(jī)制以防范風(fēng)險。

在全行業(yè)共同應(yīng)對技術(shù)痛點(diǎn)的同時，不同體量券商的戰(zhàn)略路徑也出現(xiàn)了明顯分化。頭部券商憑借資源優(yōu)勢，加快向新一代數(shù)智化券商演進(jìn)，進(jìn)行生態(tài)級、全方位的AI底層建設(shè)。然而，對于資源相對有限的中型券商而言，盲目跟風(fēng)全面鋪開顯然并非明智之舉。華林證券表示，中小券商應(yīng)聚焦垂直賽道、依托數(shù)智賦能實現(xiàn)差異化突圍。

國聯(lián)民生相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，從行業(yè)趨勢看，AI向證券業(yè)務(wù)全鏈條滲透是明確方向。對中型券商來說，更合適的路徑不是簡單追求全面鋪開，而是按照統(tǒng)一底座、分層推進(jìn)、逐步擴(kuò)展的思路來做。中后臺輔助場景通常是較為基礎(chǔ)和穩(wěn)妥的起點(diǎn)。

在他看來，這種路徑一方面能夠率先帶來提效降本，另一方面也有助于提升合規(guī)監(jiān)控、運(yùn)營審核等工作的覆蓋率和精細(xì)化水平，同時沉淀模型接入、知識管理、智能體應(yīng)用開發(fā)框架等平臺。然后，在此基礎(chǔ)上，圍繞財富、投行、固收、研究、資管等公司優(yōu)勢業(yè)務(wù)向前中臺延展，探索對客賦能和投資交易等更廣闊的場景。最終，AI應(yīng)用的價值就不只是效率提升，還可能重塑業(yè)務(wù)流程，甚至孕育新的業(yè)務(wù)形態(tài)。這樣更符合公司作為中型券商的現(xiàn)實路徑。

正如《中國證券業(yè)發(fā)展報告（2025）》所述，總體來看，證券行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型已取得階段性成果，頭部機(jī)構(gòu)通過戰(zhàn)略引領(lǐng)、資源整合和技術(shù)創(chuàng)新形成先發(fā)優(yōu)勢。然而，行業(yè)整體仍面臨戰(zhàn)略執(zhí)行力度不足、數(shù)據(jù)治理體系不完善、核心技術(shù)自主可控能力薄弱、生態(tài)協(xié)同效應(yīng)未充分釋放等結(jié)構(gòu)性矛盾。未來，證券公司應(yīng)強(qiáng)化戰(zhàn)略執(zhí)行力，完善數(shù)據(jù)治理框架，加大核心技術(shù)研發(fā)投入，深化產(chǎn)學(xué)研合作，持續(xù)推動行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)落地，構(gòu)建開放共享的數(shù)字化生態(tài)。

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