每經(jīng)記者｜孫桐桐    每經(jīng)編輯｜裴健如    

3月18日，吉利汽車（00175.HK）公布的最新財報數(shù)據(jù)顯示，2025年，吉利汽車總收入3452億元，同比增長25%，創(chuàng)歷史新高?？鄢鈪R匯兌等非核心歸母凈利潤后，實現(xiàn)核心歸母凈利潤144.1億元，同比增長36%。

圖片來源：吉利汽車集團官微

值得注意的是，2025年，吉利汽車歸母凈利潤為168.52億元，同比僅增長0.2%。這與核心歸母凈利潤相差約24.42億元，差額主要來自人民幣匯率波動帶來的24.3億元外匯匯兌凈收益。與此同時，吉利汽車2024年歸母凈利潤曾包含高達(dá)93.5億元的股權(quán)處置一次性收益，形成高基數(shù)，使得2025年歸母凈利潤同比增速大幅放緩，與主業(yè)36%的增長形成明顯反差。

受益規(guī)模效應(yīng)與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，2025年，吉利汽車毛利總額573億元，同比增長25%；全年毛利率16.6%，與上年基本持平；截至2025年底，吉利汽車總現(xiàn)金682億元，同比上升46%；公司擬每股派息0.5港元，同比提升51.5%，派息總額53.9億港元。

在3月18日舉行的業(yè)績溝通會上，吉利汽車CFO戴永向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“2025年四季度，吉利汽車毛利率為16.9%，環(huán)比提升0.3個百分點，主要得益于極氪銷量和占比提升，銷售結(jié)構(gòu)改善起到了作用。面對上游大宗商品漲價，吉利有規(guī)模優(yōu)勢和高端化優(yōu)勢，可以消化原材料漲價影響，今年一季度毛利率不會比去年四季度低?！?/p>

財報顯示，2025年，吉利汽車進一步深化“一個吉利”戰(zhàn)略部署，在這一年內(nèi)與極氪正式完成整合，協(xié)同效應(yīng)顯著提升，公司銷售費用率同比下降0.7%，行政費用率同比下降17.1%，研發(fā)總投入同比提升8.3%，研發(fā)投入比6.3%，同比下滑13.5個百分點。

2026年資源將向海外市場傾斜，挑戰(zhàn)75萬輛銷售目標(biāo)

數(shù)據(jù)顯示，2025年，吉利汽車總銷量302.46萬輛，同比增長39%，超額完成300萬輛銷售目標(biāo)。其中，新能源車總銷量168.78萬輛，同比增長90%，滲透率為55.8%。

從2025年全年銷量結(jié)構(gòu)來看，平價走量車型仍是吉利汽車的重要基盤，高端、高溢價產(chǎn)品仍有提升空間。具體到各個品牌，吉利銀河是新能源板塊的絕對主力，銷量達(dá)到123.6萬輛，同比增長150%，在吉利新能源車總銷量中的占比超73%，在總體銷量中的占比超40%；領(lǐng)克則主攻中高端混動及純電市場，2025年銷量為35.05萬輛，同比增長23%，創(chuàng)歷史新高；同期，極氪品牌銷量為22.41萬輛，同比增長1%，增速明顯放緩。

圖片來源：吉利汽車集團官微

海外市場也成為拉動吉利汽車業(yè)績增長的新支點。2025年，吉利汽車海外銷量達(dá)到42萬輛，達(dá)成年度出口目標(biāo)，其中新能源車出口超過12萬輛。2025年，吉利品牌新進入13個市場，包括英國、意大利等歐洲主流市場，及巴西、南非、烏茲別克斯坦等新能源高潛市場。截至2025年底，吉利品牌網(wǎng)點已拓展至88個國家和地區(qū)，總數(shù)量超1200個。

2026年，吉利汽車將全面提速拓展多元化國際市場，加強其對集團整體業(yè)績的貢獻(xiàn)度，2026年出口銷量目標(biāo)為64萬輛，較上年增長52%，海外渠道數(shù)量將增至2200家以上。

“2026年，集團資源將向海外市場傾斜，持續(xù)深化全球本地化的產(chǎn)能布局，本著產(chǎn)品要走出去、供應(yīng)鏈走進去、品牌和技術(shù)要走上去的戰(zhàn)略規(guī)劃，推動吉利汽車的海外業(yè)務(wù)。同時，也要針對各個市場因地制宜，要‘一國一策’來制定符合市場需求的海外策略。2026年，海外市場我們制定的目標(biāo)是64萬輛，同比增長超50%，內(nèi)部目標(biāo)是75萬輛，同比增長約79%。”吉利汽車集團CEO、吉利汽車控股有限公司執(zhí)行董事淦家閱向記者表示。

圖片來源：吉利汽車集團官微

談及如何應(yīng)對海外市場風(fēng)險和政策挑戰(zhàn)，吉利控股集團CEO安聰慧向記者表示，吉利控股旗下的多個品牌在全球市場都有各自優(yōu)勢，協(xié)同合作，對于吉利汽車出海提供了助力。此外，吉利控股和全球其他優(yōu)秀車企合作，通過這種方式快速拓展國際市場。

“我們深刻認(rèn)識到，一個汽車企業(yè)在國際市場單打獨斗的壓力是很大的，風(fēng)險也大。如果我們和優(yōu)秀的企業(yè)進行合作，效果也會不同。比如說，國外優(yōu)秀的汽車品牌，他們有充分的產(chǎn)能、成熟的供應(yīng)鏈、很好的人才體系和質(zhì)量保障體系、渠道優(yōu)勢，而吉利汽車的優(yōu)勢是在電動化、智能化和基礎(chǔ)架構(gòu)等技術(shù)和產(chǎn)品方面，通過合作和協(xié)同，可以實現(xiàn)雙贏?！卑猜敾壅f。

智駕系統(tǒng)有望在年內(nèi)達(dá)到特斯拉FSD當(dāng)前水平

“未來相當(dāng)長的一段時間內(nèi)，除了銷量創(chuàng)歷史新高以外，大概率在每一次業(yè)績發(fā)布會上，我們的核心歸母凈利潤也將會是歷史新高?！奔嚳毓捎邢薰拘姓偛眉皥?zhí)行董事桂生悅向記者表示。

不過，業(yè)績發(fā)布后，吉利汽車股價在港股市場并未應(yīng)聲上漲。截至3月18日收盤，吉利汽車報18.15港元/股，跌幅3.66%，總市值1958億港元。

面對資本市場的反饋，桂生悅坦言：“我始終認(rèn)為，資本市場是非常公平的，不存在估值偏差的問題，只是大家對一個公司階段性的看法不一樣?！?/p>

“00175（吉利汽車股票代碼）曾經(jīng)有過輝煌的歷史，當(dāng)年的股價從2港元漲到30港元，也只花了一年半的時間。從2016年開始，我們感覺到投資者很確認(rèn)吉利未來的快速發(fā)展態(tài)勢。現(xiàn)在吉利汽車正處于2016年初期那個階段，大家開始對00175未來的發(fā)展有期待，但是還沒有一致認(rèn)為利潤將快速增長。另外，新能源智能化時代的估值邏輯也發(fā)生了變化。實際上，我們的科技屬性遠(yuǎn)超汽車業(yè)同行，但是大家對于我們的科技屬性還沒有一致性的認(rèn)識?！惫鹕鷲傁蛴浾弑硎尽?/p>

在桂生悅看來，以前用戶對吉利的車機系統(tǒng)和智駕技術(shù)存在許多抱怨，但隨著Flyme Auto系統(tǒng)的廣泛使用，針對智能座艙的抱怨已基本消失。

“這一兩年，大家說我們的智能駕駛與友商相比還有一定差距，但是我們在2025年取得了長足進步，這在極氪9X上表現(xiàn)得淋漓盡致。由于這款車比較貴，量還有限，所以目前大家對吉利汽車智能駕駛的進化還沒有全面的認(rèn)識，隨著各種智駕方案從今年開始在全品類車型上普及使用，大家一定會有全新認(rèn)識?！惫鹕鷲傉J(rèn)為。

圖片來源：吉利汽車集團官微

在智能輔助駕駛領(lǐng)域，吉利千里浩瀚G-ASD已獲得歐盟認(rèn)證，成為中國首個成功出海的高階輔助駕駛系統(tǒng)。日前，吉利還與英偉達(dá)正式成為AI戰(zhàn)略合作伙伴，攜手共建下一代智能出行技術(shù)底座，最新版本的G-ASD 4.0已與極氪8X同步全球首發(fā)。

桂生悅強調(diào)，吉利汽車的智能駕駛技術(shù)有望在今年年內(nèi)達(dá)到特斯拉FSD目前的水平。在此基礎(chǔ)上，未來兩年，公司要構(gòu)建由L4級自動駕駛和自主交互能力的智能座艙所構(gòu)成的智慧出行體；未來五年，吉利汽車要成為全球智能汽車的引領(lǐng)者。

展望2026年，吉利汽車設(shè)定了345萬輛銷量目標(biāo)，同比增長約14%。其中，吉利銀河承擔(dān)155萬輛，同比增長25%；吉利中國星將沖刺燃油車市場全品牌第一，年銷目標(biāo)120萬輛；領(lǐng)克年銷目標(biāo)40萬輛，同比增長14%；極氪年銷目標(biāo)30萬輛，實現(xiàn)34%的同比增長。