每經(jīng)評(píng)論員 黃勝

2月25日晚間，ST新華錦（SH600735）接連拋出兩則重磅利空公告，公司及實(shí)控人張建華因涉嫌信息披露違法違規(guī)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，同時(shí)因未能收回控股股東及關(guān)聯(lián)方4.06億元非經(jīng)營(yíng)性占用資金，公司股票自2月26日起被上交所停牌，停牌期限不超2個(gè)月。雙重打擊之下，這家山東老牌上市公司的退市警報(bào)正式拉響。

作為1996年便登陸上交所的老牌企業(yè)，ST新華錦主營(yíng)發(fā)制品、紡織品出口，同時(shí)布局石墨新材料與跨境電商，如今卻深陷經(jīng)營(yíng)與合規(guī)的雙重泥潭。經(jīng)營(yíng)層面，公司業(yè)績(jī)持續(xù)承壓，2024年?duì)I收同比大跌30.97%，凈利潤(rùn)虧損1.34億元，終結(jié)多年盈利態(tài)勢(shì)；2025年業(yè)績(jī)預(yù)告更是顯示凈虧損達(dá)0.95億元至1.42億元，資產(chǎn)減值成為主要拖累。業(yè)績(jī)走弱背后，公司股權(quán)集中度高的治理特點(diǎn)，也為控股股東資金占用埋下隱患。

此次立案調(diào)查并非毫無征兆，早在今年1月，公司便因控股股東破產(chǎn)重整事項(xiàng)收到上交所監(jiān)管工作函，而控股股東魯錦集團(tuán)、間接控股股東新華錦集團(tuán)被法院裁定破產(chǎn)重整，更是讓資金占用問題的解決失去了抓手。事實(shí)上，4.06億元的資金占用問題早在 2025年半年報(bào)便已曝光，該金額占公司當(dāng)期凈資產(chǎn)的33%，青島證監(jiān)局也曾給出六個(gè)月整改期，但公司始終未能拿出可行方案，甚至控股股東嘗試變賣資產(chǎn)償債的交易也最終終止，直至整改期滿，占用資金仍分文未還。

更嚴(yán)峻的是，此次停牌直接觸發(fā)了退市倒計(jì)時(shí)。根據(jù)上交所上市規(guī)則，ST新華錦需在兩個(gè)月停牌期內(nèi)完成資金占用整改，否則復(fù)牌后將被實(shí)施*ST，若后續(xù)兩個(gè)月仍未整改，公司股票將被終止上市。而控股股東已進(jìn)入破產(chǎn)重整程序，4.06億元占用資金作為普通債權(quán)，清償率低、全額收回?zé)o望，整改難度可想而知。

盡管公司表示目前經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常開展，將配合證監(jiān)會(huì)調(diào)查，但在合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)與資金占用的雙重重壓下，其后續(xù)發(fā)展步履維艱。對(duì)于ST新華錦而言，當(dāng)下亟需拿出切實(shí)可行的資金歸還方案，化解退市風(fēng)險(xiǎn)；而對(duì)于投資者來說，這家公司的退市風(fēng)險(xiǎn)加強(qiáng)，需警惕相關(guān)投資風(fēng)險(xiǎn)。此次事件也再次敲響警鐘，上市公司需嚴(yán)守信息披露底線，控股股東更不得肆意占用上市公司資金，唯有規(guī)范治理，才能守住上市根基。