每經(jīng)記者｜劉明濤    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

上周，全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，美股科技股調(diào)整，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體、新能源產(chǎn)業(yè)鏈板塊調(diào)整幅度較大。

受此影響，每經(jīng)品牌100指數(shù)上周下跌4.45%，以1150.98點(diǎn)報(bào)收。不過，在監(jiān)管部門強(qiáng)調(diào)“堅(jiān)決防止市場(chǎng)大起大落、急漲急跌”的背景下，市場(chǎng)或不具備持續(xù)下跌的基礎(chǔ)。

上周主要股指全線下跌

上周，外部風(fēng)險(xiǎn)釋放帶來指數(shù)層面的調(diào)整，A股主要股指全線下跌。截至11月21日收盤，上證指數(shù)周跌3.90%，深證成指周跌5.13%，創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50指數(shù)則分別周跌6.15%和5.54%。每經(jīng)品牌100指數(shù)上周也出現(xiàn)回調(diào)，周跌幅達(dá)4.45%，以1150.98點(diǎn)報(bào)收，失守1200點(diǎn)大關(guān)。

成分股表現(xiàn)方面，中國(guó)銀行上周上漲8.08%，周K線實(shí)現(xiàn)“七連陽(yáng)”，股價(jià)創(chuàng)歷史新高，中國(guó)石化、伊利股份、光大銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)石油以及古井貢酒周漲幅超過2%，跑贏股指。周市值增長(zhǎng)方面，中國(guó)銀行周市值增長(zhǎng)1514.4億元，市值增長(zhǎng)較大，建設(shè)銀行、中國(guó)石油以及中國(guó)石化市值增長(zhǎng)則在300億元以上。

雖然A股主要股指出現(xiàn)大幅調(diào)整，但證監(jiān)會(huì)明確將加大制度建設(shè)力度，優(yōu)化上市公司結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控與投資者保護(hù)，護(hù)航市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。從資金面來看，貨幣政策保持穩(wěn)健，11月LPR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）報(bào)價(jià)持穩(wěn)，1年期3.0%，5年期以上3.5%，未來仍有下調(diào)空間以支持相關(guān)市場(chǎng)企穩(wěn)。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，目前，市場(chǎng)處于業(yè)績(jī)真空期，在監(jiān)管強(qiáng)調(diào)“堅(jiān)決防止市場(chǎng)大起大落、急漲急跌”的背景下，市場(chǎng)或不具備持續(xù)下跌的基礎(chǔ)。眼下，A股牛市行情仍處中段，等待后續(xù)居民存款、公募、外資等增量資金接力入市，市場(chǎng)有望保持震蕩運(yùn)行。

伊利股份逼近年內(nèi)新高

從上周每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股表現(xiàn)來看，除了銀行和石油化工板塊個(gè)股表現(xiàn)出彩外，消費(fèi)板塊個(gè)股也持續(xù)上漲，伊利股份和雙匯發(fā)展周漲幅分別達(dá)到2.65%和1.26%。其中，伊利股份更是連漲兩周，股價(jià)逼近年內(nèi)新高。值得關(guān)注的是，消費(fèi)股近期重獲資金青睞，主要源于10月份CPI（消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)）“翻紅”，讓市場(chǎng)的目光又聚集在消費(fèi)市場(chǎng)。

11月18日，乳業(yè)龍頭伊利股份在北京舉辦了2025年投資者日活動(dòng)，以“聚力成長(zhǎng)·價(jià)值啟新”為主題，全面展示了伊利的經(jīng)營(yíng)成果、創(chuàng)新技術(shù)及未來發(fā)展思路和戰(zhàn)略布局。

伊利集團(tuán)董事長(zhǎng)兼總裁潘剛表示，中國(guó)乳業(yè)已經(jīng)從單純追求增速的“量增”時(shí)期，全面進(jìn)入以多元化、精細(xì)化需求為導(dǎo)向的“質(zhì)升”新階段，“結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)”正在取代“普適性增長(zhǎng)”。作為中國(guó)乳業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，伊利深刻洞察了這種結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)時(shí)代的到來，并通過“多元化品類布局、產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)型升級(jí)、全球化縱深推進(jìn)”這三個(gè)核心戰(zhàn)略，打開系統(tǒng)性多極增長(zhǎng)的新世界。

招商證券發(fā)布研報(bào)表示，伊利股份舉辦投資者日活動(dòng)，整體交流反饋較為積極，公司管理層出席并對(duì)未來5年發(fā)展規(guī)劃進(jìn)行展望，提出品質(zhì)領(lǐng)先、橫向拓展、縱向升級(jí)的發(fā)展方向。過去5年公司在整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境承壓的背景下穩(wěn)步發(fā)展，行業(yè)龍頭地位進(jìn)一步鞏固。未來5年，我國(guó)乳制品人均消費(fèi)量仍有提升空間，公司期望重回增長(zhǎng)軌道，目標(biāo)收入增速快于整體GDP（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值）及行業(yè)增速。

對(duì)于未來發(fā)展預(yù)期，伊利股份強(qiáng)調(diào)聚焦成長(zhǎng)，其中基石業(yè)務(wù)繼續(xù)增長(zhǎng)，各品類都擴(kuò)大領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，同時(shí)拓展新業(yè)務(wù)、新市場(chǎng)，通過收入引領(lǐng)行業(yè)的發(fā)展。

將保持分紅率不低于75%

在分享未來5年戰(zhàn)略規(guī)劃的同時(shí)，伊利股份還于上周發(fā)布了未來3年股東回報(bào)規(guī)劃，引起市場(chǎng)機(jī)構(gòu)廣泛關(guān)注。

據(jù)了解，11月17日收盤后，伊利股份發(fā)布了關(guān)于未來3年（2025~2027年）股東回報(bào)規(guī)劃暨貫徹落實(shí)“提質(zhì)增效重回報(bào)”行動(dòng)方案的公告。

公告顯示，在滿足伊利股份生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的資金需求及《公司章程》利潤(rùn)分配政策下，2025~2027年，公司每年度現(xiàn)金分紅總額占當(dāng)年歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)的比例不低于75%，且每股派發(fā)現(xiàn)金紅利金額不低于2024年度每股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.22元（含稅）。

根據(jù)Wind（萬(wàn)得）數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自1996年上市以來，伊利股份已累計(jì)實(shí)施26次分紅，總額高達(dá)616.02億元，累計(jì)分紅額度穩(wěn)居中國(guó)乳企第一。另外，伊利股份上市以來平均分紅率高達(dá)63.87%，并曾連續(xù)9年分紅比例超過60%。

有業(yè)內(nèi)人士指出，伊利股份2024年起資本開支已明顯回落，現(xiàn)金流狀況穩(wěn)步改善，此次規(guī)劃以75%高分紅高比例且分紅金額不低于2024年水平，大幅提升回報(bào)確定性。

興業(yè)證券分析指出，伊利股份作為乳品龍頭業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，并堅(jiān)持“品質(zhì)領(lǐng)先、橫向拓展、縱向升級(jí)”的戰(zhàn)略方針，持續(xù)鞏固并擴(kuò)大各品類的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，積極拓展新業(yè)務(wù)與新市場(chǎng)，未來5年收入端有信心實(shí)現(xiàn)快于GDP和行業(yè)的增長(zhǎng)。公司計(jì)劃2025~2027年將保持分紅率不低于75%，對(duì)應(yīng)股息率4.4%，具備絕對(duì)收益配置價(jià)值。

封面圖片來源：視覺中國(guó)