每經記者  張奇

        繼紫金礦業(yè)  （601899，收盤價9.84元）之后，A股市場再爆污染門。事件主角正是昨日早盤緊急停牌的中金嶺南  （000060，前收盤價23.00元）。這已是中金嶺南上市以來發(fā)生的第二次污染事件，污染源同樣來自公司旗下最大的鉛鋅冶煉廠——韶關冶煉廠。不過，信達證券行業(yè)分析師范海波認為，此事對公司業(yè)績影響不大，大跌反而有買入的機會。

韶關冶煉廠發(fā)生鉈泄露

        昨日早盤，中金嶺南的緊急停牌引起市場一片猜測，關于中金嶺南旗下最大的冶煉廠——韶關冶煉廠全面關停的消息也不脛而走。

        昨晚，中金嶺南公告稱，公司旗下的韶關冶煉廠發(fā)生鉈泄露，導致北江中上游出現(xiàn)鉈超標現(xiàn)象。根據廣東省省政府的要求，韶關冶煉廠于2010年10月21日實施全面停產，現(xiàn)正積極配合政府的相關調查。目前，北江干線全線水質基本穩(wěn)定，鉈超標造成的影響得到有效控制，沿線政府和有關部門正在按照省政府的要求，采取有效措施，確保供水安全。

        范海波告訴  《每日經濟新聞》記者，鉛鋅冶煉企業(yè)污染在2009年就曾發(fā)生過，由于冶煉環(huán)節(jié)會產生眾多的污染源，鉛鋅行業(yè)也被看作是重污染行業(yè)。而韶關冶煉廠早在2005年就曾發(fā)生過鎘排放污染事件。

        《每日經濟新聞》記者查閱后發(fā)現(xiàn)，韶關冶煉廠早在2005年12月31日曾因相關工作人員違反操作規(guī)程，致使廢水含鎘排放超標，而被全面停產，整頓至2006年2月21日才恢復生產。

        有意思的是，在中金嶺南2009年年報中可以發(fā)現(xiàn)，韶關冶煉廠被評為全國有色冶煉企業(yè)  “環(huán)境優(yōu)美工廠”、“全國環(huán)境保護先進單位”和韶關市“環(huán)保明星企業(yè)”，但這些榮譽都沒能阻止韶關冶煉廠再度發(fā)生污染事件。

        范海波指出，此次亞運會將在廣州舉行，韶關冶煉廠復產起碼要在11月以后。

月?lián)p失2700萬元影響較小

        韶關冶煉廠作為中金嶺南旗下最大冶煉公司，全面停產將給公司業(yè)績帶來不小的影響。

        中金嶺南公告稱，2010年計劃生產鉛鋅精礦金屬量32.53萬噸，冶煉產品鉛鋅金屬產量42萬噸  （其中韶關冶煉廠35萬噸）。截至2010年9月30日，公司已生產鉛鋅精礦金屬量23.26萬噸，冶煉產品鉛鋅金屬產量31.23萬噸  （其中韶關冶煉廠25.62萬噸）。韶關冶煉廠的停產將直接減少公司今年冶煉產品鉛鋅金屬產量及相關營業(yè)收入。

        中金嶺南初步估算后發(fā)現(xiàn)，韶關冶煉廠每停產1個月將直接減少公司凈利潤2700萬元左右。這占到中金嶺南上半年3億元凈利潤的9%，如果長時間停產將給公司帶來不小的損失。

        不過，范海波并不這樣認為，他告訴《每日經濟新聞》記者，中金嶺南鉛鋅礦并未完全自給，其中有50%是外購，而2010年上半年公司凈利潤3億元，公司利潤的大頭——礦業(yè)部分并不受此事件影響，主要是采礦可以繼續(xù)進行，公司可以儲存大量的自有礦，在未來復產后投入使用。再考慮目前鉛鋅冶煉的利潤率，韶關冶煉廠停產對中金嶺南造成的損失較小。

        中金嶺南也稱，將全力組織好生產經營的各項工作，努力降低韶關冶煉廠停產造成的損失。公司下屬其他經營生產單位運作正常，公司將在妥善處理事故的前提下，爭取韶關冶煉廠早日復產。

股價大跌或可低吸

        近看紫金礦業(yè)7月13日爆出污染門后的股價走勢，連續(xù)暴跌超過20%；遠看中金嶺南2005年12月21日因韶關冶煉廠停產而導致股價持續(xù)大跌，就能猜到中金嶺南復牌后股價走勢情況。

        然而暴跌或許是吸籌的機會，范海波認為。因為從長遠來看，中金嶺南污染事件屬于偶然事件，對公司的業(yè)績影響是一時的，且公司的礦山開采都將繼續(xù)，復產也只是時間問題，所以股價在短期下跌修正過大后，反而會出現(xiàn)大幅的反彈。

        2005年中金嶺南股價在連續(xù)暴跌后，包括匯添富在內的不少基金低位買進，此后行業(yè)轉好，股價也就隨即大漲；紫金礦業(yè)更是近期最好的例子，在污染門后受到市場的口誅筆伐，股價連續(xù)暴跌超過20%，但隨后國際金價連續(xù)上漲，紫金礦業(yè)估值被嚴重低估而受到市場追捧，股價隨即暴漲。

        中金嶺南或難復制后期暴漲的走勢，但連續(xù)大跌或是吸籌的機會。

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鉛鋅價有望大漲  相關個股值得關注

每經記者  張奇

        在中金嶺南冶煉產能關停的情況下，昨日國際鉛鋅價格也反應激烈。

        昨日晚間，LME鉛、LME鋅價已有所反應，在其他金屬漲幅較小的情況下，上述兩個品種漲幅都超過2%，都創(chuàng)下反彈的新高。

        信達證券行業(yè)分析師范海波告訴《每日經濟新聞》記者，中金嶺南的韶關冶煉廠現(xiàn)有產能35萬噸，按1:2計算，現(xiàn)有產能約可產精煉鉛12萬噸，精煉鋅24萬噸。而2010年10月11日，國際鉛鋅研究組（IIZSG）預計，2010年全球精煉鋅需求1230萬噸，2011年全球需求1307萬噸；2010年全球精煉鋅供應1251萬噸，2011年全球供應1323萬噸；2010年和2011年全球鋅供應過剩約23.3萬噸和16.1萬噸。

        以國際鉛鋅研究組（IIZSG）預計值，中金嶺南停產產能高于2011年全球鉛鋅的過剩量，假如停產持續(xù)將可能改變全球的鉛鋅供求平衡關系，由過剩變?yōu)槎倘薄?009年中國鉛污染事件曾引發(fā)國際鉛價暴漲，國內外相關股票皆有良好表現(xiàn)。

        范海波認為，目前全球面臨流動性過剩，基本金屬正是國際投資的熱點，在此時刻，中金嶺南的冶煉停產可能導致類似2009年的一幕重演。而范海波建議關注西部礦業(yè)（601168，收盤價18.16元）、豫光金鉛（600531，收盤價31.66元）、馳宏鋅鍺（600497，收盤價25.77元）、宏達股份（600331，收盤價17.92元）等鉛鋅類上市公司。



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